1월 거시적 데이터 전망: 통화 반탄, 수출 가속, 신용대출 재확장

각 정부 부문은 2월 10일부터 2011년 1월 발표된다

들어오다

우리는 1월 수출 동기 대비 증속은 12월의 17.9% 에서 25.0% 로 올라갈 것으로 예상된다.

함유된 월환은 12월 -8%에서 100% 정도 상승했다.

구매 경영자 지수의 새 수출 주문 성분 지수는 수월간 개선 후 다소 반향됐지만, 이 데이터는 온화한 계절적 추세를 보이며 시즌 조정 후 기본적으로 보급됐다.

동시에 우리 특유의 고성 전 세계에서 앞선 지표 (일반적으로 중국 수출보다 한동안 지속적인 개선을 이어간다.

한국의 1월 수출 데이터도 속도가 매우 강력한 것으로 나타났다.

또 설 연휴로 올해 1월 근무일이 전년 동기보다 하루 더 많았다.

이와 함께 1월 수입 동기 대비 수입 속도가 12월 25.6% 에서 33.0% 로 올라갈 것으로 예상된다.

함유된 계절 조정 후 월환은 연간 증가폭을 12월 30%에서 140% 정도 상승했다.

강력한 수입 성장은 내수 강력함과 상류 대종 상품 수입 가격 반등의 지탱을 받았다.

은은한 순수수출은 98억 달러로 12월 131억 달러다.

정수출 하락의 일부 원인은 연초 무역흑자는 일반적으로 작지만 시즌 조정 후 데이터는 여전히 소폭 감소 (83억 달러에서 67억 달러) 로 떨어졌다.

· 인플레율이 반등할 것인가?

1월 CPI 전년대비 증가폭이 12월 4.6%에서 5.3%로 올릴 수 있는 시즌 조정 이후 월환은 12월 대비 3.4%에서 6.7%로 올라갈 수 있다.

비즈니스부와 농업부의 식품가격은 전년대비 쌍쌍 반등했다.

설날 효과는 식품 가격의 상승 원인일지도 모르지만, 며칠 전 날씨가 나빠진 등 다른 요소도 일정한 역할을 할 수 있다.

국가통계국은 5년마다 CPI 분류지수와 권중에 대한 대조정을 진행한다 (매년 조금씩 조정하고, 5년마다 한 번씩 크게 조정한다.

이번 조정은 CPI 인플레이션에 대한 영향이 상대적으로 적고 조정 후 CPI 조정이 0.1 -0.2% 포인트 낮을 것으로 예상된다.

식품 성분의 권중은 하향 (전체CPI) 을 줄일 수 있으나 거주류 지수의 권중은 인상 (전체 인플레이션보다 이 같은 가격의 상승폭도 상대적으로 높다는 이유다.

국제 통계 기준에 따라 새로운 CPI 주거 성분은 집값을 포함하지 않는다.

1월 PPI 전년대비 증가폭이 12월 5.9%에서 6.0%로 늘어날 수 있는 시즌 조정 후 월환은 17.9%로, 기본적으로 12월의 18.0%를 보유하고 있다.

· 신용대출 규모와 환경 증가폭이 모두 2쌍 반등할 수 있지만, 동기대비 증폭이 늦을 전망이다

우리는 1월에 발급된 인민폐 대출이 1조1조원으로 반등할 것으로 예상하고 있으며 지난해 12월 4,800억원 이상이다.

전년 대비 증폭이 12월의 19.7% 에서 18.5% 로 내려갈 것으로 예상된다.

계절 조정 후 월환은 연간 증가폭이 약 22.6%로 12월 7.9%보다 높았다.

이와 함께 1월 M2 의 동기 대비 증속은 12월의 19.7% 에서 18.5% 로 떨어질 것으로 예상된다.

계절 조정 후 월환은 연간 증가폭이 12월의 14.5%에서 17.0%로 올라간다.

1월 내 인민폐 대출이 1조 2000억 원을 돌파했다고 언론이 보도했다.

그러나 우리는 상업은행에 대한 조사 연구에 따르면, 월말 일부 상업은행은 중앙은행의 동적 차별 예금 예비금률 메커니즘에 대한 압력 아래, 만기 대출 연기 방식을 통해 대출 규모를 압축했다.

지난 몇 달 인플레이션과 외수 성장이 예상보다 높다는 점을 감안하면 1월 신용 확장이 너무 빨라질 것으로 보인다.

우리는 앞으로 수월간 정부가 필요할 뿐만 아니라 더 엄격한 조치를 취해 대출을 통제하는 데 도움이 될 것이라고 생각한다.