市況：綿価格市場のその後の反発の勢いは続くか

先週木曜日から、綿花価格は約1カ月間の下落態勢を終えて反発を実現し、前期の綿花中長線の空を見る戦略は順調に黒字を止め、綿花は6営業日連続で価格が回復した。では、最近の価格反発の原因は何ですか。現在のファンダメンタルズの状況は変更されていますか？綿価格のその後の反発の勢いは続くのだろうか。

リバウンドの原因：

最近の綿花価格の反発には主に2つの原因がある。

1つ目は、最近の国内周辺のマクロ環境の回復、4月のデータ改善と不動産利益政策の発表などが商品価格の反発を牽引している。綿花生産企業の販売意欲が強まり、価格に見合う意欲がある。

第二に、綿花の国内市場は国際市場と緊密に関連しており、外盤の変動は内盤の動きに影響を与えている。現在、米国、インドは綿花の播種段階にあり、その持続的な湿潤天気は綿花の栽培と産出に影響を与える可能性があり、天気要素の炒め物は綿花の価格上昇を助けている。同時に、米綿価格が長期的に大幅な下落を続けた後、市場は多くの感情が現れ、一部の投資家は安値で購入し、米綿は75セント/ポンド付近か支えを求め、期価調整が修復された。

需給分析：

では、今回の価格反発を後押しする多くの要因は、現在の国内外の需給構造を改善することができるだろうか。

国際市場から見ると、USDAが発表したデータによると、現在の米綿栽培率は33%で、ここ5年の平均値を上回り、播種は順調である。同時にブラジル綿、オーストラリア綿が徐々に発売され、供給量は十分である。短期的に出現する天候要因は消化しやすく、主要生産国の生産量に大きな影響を与えない。供給が増加している状況では、消費は改善されておらず、世界の主要紡績国の需要は依然として弱く、綿の価格に対して抑圧されている。USDAの5月予測需給バランスシートによると、2024/25年度には世界的に生産量、消費が増加したが、生産量の増加幅は消費を上回り、全体のデータは中性的に空になる見通しだ。

国内市場を見ると、国内の圧延工場は基本的に季節的に操業を停止しているが、4月に中国が大量に米綿を輸入したため（輸入量は前年同期比309.28%増）、供給端が十分で上流企業に大きな圧力をかけている。マクロ環境の改善にもかかわらず、下流の需要端は依然として弱く、紡績企業からのフィードバックは現在注文が乏しく、価格を抑えるのが一般的で、企業の受注意欲も高くない。同時に中小紡績企業は一般的に在庫生産を行っているが、綿糸の出荷速度が遅いため、紡績企業の綿花購入需要は高くなく、綿花の現在価格は2日連続で急落している。

後市展望：

全体的に言えば、国際市場と国内市場は現在、供給が十分で、需要が弱い現状にあり、綿入れの価格は長期的に弱い。米綿は前の取引日に続いて3.93%急騰したが、最新の取引日の夜盤価格は再び下落し、綿価格の上昇力は不足している。国内と国際市場の類似した需給構造は、綿入れ価格がまだ安定していないことを示しており、明確な利多信号がない場合、期価または震動が実行されることを示している。後続の輸出と消費には大きな変数が存在し、その影響は時間が経つにつれて徐々に確認される必要がある。