5 마리 의 '개미 전 배 치 펀드' 가 B 류 의 점유 율 탈퇴 방안 뒤에: 기 민의 선택 과 펀드 의 출 로

11 월 10 일 저녁 에 이방 달, 화하, 중 유럽, 펑 화, 부 를 축적 하 는 5 개의 혁신 미래 18 개 월 동안 혼합 기금 (이하 '혁신 미래 펀드' 라 고 칭 함) 은 공동 성명 을 발표 하고 B 류 의 점유 율 을 증설 하려 고 한다. 투자 자 는 펀드 점유 율 의 순 가치 에 따라 탈퇴 할 수 있다.이와 함께 혁신 미래 펀드 5 마 리 는 11 월 5 일 성명 에 따라 점유 율 상장 거래 를 신청 하고 있다.

펀드 회사 들 이 내 놓 은 이 같은 퇴출 방안 에 대해 업계 와 기 민 들 은 찬 사 를 보 냈 다.

"예전 에 펀드 에서 이런 탈퇴 방안 이 나 오지 않 았 는데 펀드 회사 에 찬 사 를 보 내 고 기 민의 요 구 를 배려 하여 투자 자의 이익 을 우선 시 해 야 한다."11 월 11 일 펀드 연구 센터 장 쩡 링 화 에 따 르 면.

수많은 기 민 들 도 코 멘 트 에 펀드 회사 의 새로운 방안 을 주문 하 며 "펀드 회사 의 이번 조작 사랑 은 역시 큰 회사 의 매 너" 라 고 말 했다."정성 이 가득 하 다.""담당 하고 있어 요."

이 어 혁신 적 인 미래 펀드 5 마 리 는 상환 붐 을 일 으 킬 까?기 민 들 은 어떻게 선택 을 해 야 위험 을 통제 하고 이익 을 극 대화 할 수 있 습 니까?이번 의 갑 작 스 러 운 사건 은 또 기금 업 에 어떤 반성 과 계 시 를 가 져 왔 습 니까?

신 구 양 대 안

11 월 11 일 성명 에 따 르 면, 한편, 5 개 회 사 는 11 월 5 일 성명 에 따라 향후 18 개 월 동안 폐쇄 펀드 배당 상장 거래 를 신청 할 것 이 라 고 밝 혔 다.

그러나 다른 한편, 기 존의 법률, 법규 와 펀드 계약 구조 에서 향후 18 개 월 동안 폐쇄 적 인 운영 기금 5 마 리 를 혁신 하면 B 류 의 점유 율 을 신 설 하고 소지 자가 탈퇴 를 신청 할 때 만 사용 할 수 있다.소지 자가 신청 을 하면 보유 하고 있 는 현 점유 율 을 B 류 배당 으로 바 꾸 고 자동 으로 상환 하고 탈퇴 할 수 있다.

퇴출 선택 기간 은 한 달, 2020 년 11 월 23 일부 터 2020 년 12 월 22 일 까지 입 니 다.그 후에 펀드 는 B 류 배당 으로 전환 하 는 신청 을 받 아들 이지 않 고 B 류 의 점유 율 은 무효 화 되 며 탈퇴 하지 않 은 소지 자 는 계속 원래 의 점유 율 을 가 질 것 이다.

그 밖 에 각 기 구 는 모든 혁신 미래 펀드 소지 자 에 게 펀드 설립 이후 12 월 22 일 까지 계약 에 규정된 소속 기구의 펀드 관리 비, 위탁 관리 비 와 판매 비용 을 면제 하고 투자 자 에 게 양도 한다.

성명 에 따 르 면 5 마리 의 혁신 미래 펀드 투자 자 는 두 가지 선택 이 있다. 하 나 는 탈퇴 이 고 11 월 23 일부 터 12 월 22 일 까지 한 달 동안 의 선택 기간 에서 B 배당 으로 전환 하여 탈퇴 할 수 있다. 다른 하 나 는 펀드 에 남아 18 개 월 동안 폐쇄 형 펀드 를 계속 보유 할 수 있다. 이 일부 투자 자 는 자금 을 사용 해 야 할 때 펀드 에서 LOF 로 전환 하고 현장에서 거래 할 수 있다.

이번 사건 을 돌 이 켜 보면 11 월 3 일 저녁 상하 이 거래소 에 서 는 개미 그룹 이 상장 을 잠시 미 루 기로 했다 고 발표 했다.이에 앞서 9 월 25 일 5 개 펀드 회 사 는 총 규모 가 600 억 에 달 하 는 혁신 미래 펀드 5 개 를 발행 해 총 1360 만 가구 에 달 했다.계약 에 따 르 면 이 5 개 기금 은 최고 10% 의 자산 을 개미 그룹의 전략 적 배급 에 참여 할 수 있 는데 이들 은 국경절 이후 에 모두 설립 되 었 다.

개미 그룹 이 상장 을 잠시 미 룬 뒤 개미 전략 배급 에 나 섰 던 기 민 들 의 기대 가 빗 나 가 고 일부 투자 자 들 은 혁신 미래 펀드 에서 퇴출 하 라 고 요구 했다.혁신 미래 펀드 의 운영 상황 이 시장 관심 을 불 러 일 으 켰 다.

11 월 5 일 저녁 에 5 마리 의 혁신 미래 펀드 는 동시에 1 판 탈퇴 방안 을 발표 했다. 이 는 "중국 증권 감독 위원회 와 거래소 에 펀드 배당 상장 거래 를 신청 하여 펀드 소지 자가 거래소 에서 가지 고 있 는 펀드 점유 율 을 거래 할 수 있 도록 하 겠 다" 고 밝 혔 다. 비준 을 받 은 후에 유동성 수요 가 있 는 소지 자 는 펀드 점유 율 을 입장 으로 전환 하여 거래 할 수 있다 "고 밝 혔 다.

이번 방안 에서 펀드 회 사 는 LOF 전환 을 통 해 투자 자의 유동성 수 요 를 만족 시 키 고자 한다.

사실 이런 처리 방식 은 처음 이 아니다.2018 년 7 월 전후 에 6 개의 전략 배급 펀드 를 설립 했 는데 그 당시 에 유 니 콘 CDR 가 중 단 된 후에 이 펀드 들 도 이번 5 마리 의 '개미 전략 배급 펀드' 와 같은 상황 에 직면 했다. 그 당시 에 그 전략 배급 펀드 들 은 LOF 체 제 를 채택 하여 일부 투자 자의 유동성 수 요 를 만족 시 켰 다.

하지만 투자 자 들 에 게 로 프 는 완벽 한 방안 이 아니다.LOF 장 내 거래 는 위탁 관리 로 전환 해 야 한다. 대부분 고객 에 게 너무 복잡 하고 조작 문턱 이 높 아서 유동성 을 해결 하 는 데 있어 LOF 체 제 는 보편성 이 없다.또 다른 문 제 는 LOF 체제 가 종종 할인 가 를 부 를 수 있다 는 점 이다.

개미 그룹 이 상장 을 잠시 늦 추 는 것 은 미래 펀드 발행 전 홍보 상황 과 는 맞지 않 는 다 는 게 기 민 의 설명 이다. 원래 이 펀드 를 구 매 신청 하 는 것 은 개미 전략 을 겨냥 한 배급 이 었 다. 현재 개미 그룹 이 상장 을 연기 하 는 것 은 투자 자 들 로 하여 금 자 유 롭 게 퇴출 또는 보유 하 게 해 야 한다. 많은 투자 자 들 이 환불 을 요구 하고 펀드 청 약 을 건의 하 는 경우 도 있다.

투자 자 들 은 11 월 5 일 발 표 된 '펀드 지분 을 입장 내 로 돌려 거래 하고 매각 하 자' 는 퇴출 방안 에 불만 을 표시 했다.1360 만 투자 자 와 600 억 원 의 자금 이 걸 려 있어, 이 사건 이 주목 된다.

이 사건 을 처리 하 는 데 참여 한 펀드 업계 관계 자 는 펀드 회사 가 투자 자 들 의 목 소 리 를 듣 고 문 제 를 해결 하 는 데 적 극 호응 했다 고 말 했다.최근 몇 일 5 개 펀드 회사 와 개미 그룹 이 이 사건 을 어떻게 처리 할 것 인 가 를 논의 해 왔 고, 이 방안 은 계속 수정 되 고 있다.

최종 적 으로 11 월 10 일 자정 에 새로운 방안 을 내 놓 았 다. 이 방안 은 기 존의 '상장 거래' 방안 을 바탕 으로 더욱 편리 한 탈퇴 방안 인 B 점유 율 을 추가 하면 투자 자 들 은 펀드 점유 율 의 순 가치 에 따라 퇴출 될 수 있다.

"개미 에 투자 할 수 있 는 혁신 적 인 미래 펀드 5 마 리 는 현재 퇴출 방안 을 내 놓 았 다. 이전 에는 없 었 다."이에 대해 양 덕 룡 전 해 개원 기금 수석 경제학 자 는 밝 혔 다.

양 드 래 곤 은 "이 펀드 들 은 개미 배급 에 참여 하기 위해 설립 된 것" 이 라 며 "개미 가 잠시 상장 을 미 루 고 일부 투자 자 들 은 상환 을 원 하고 일부 투자 자 들 은 계속 가지 고 싶 어한 다" 고 밝 혔 다.현재 5 개 펀드 의 공고 에 따 르 면 정상 적 인 절차 에 따라 펀드 배당 을 신청 하고 상장 거래 를 하 는 것 이 좋 으 며, 보유 하고 싶 지 않 은 자금 은 B 배당 으로 전환 하여 탈퇴 할 수 있다."이 특수 방안 은 일부 투자 자 들 이 퇴출 해 야 한 다 는 요 구 를 충족 시 키 는 동시에 다른 투자 자 들 에 게 계속 남아 있 을 수 있 는 선택 을 해 주 는 방법 이다."

갈 까요, 말 까요?

'유동성' 이라는 최대 우려 가 해소 되자 투자 자 들 은 5 개 제품 자체 의 투자 가 치 를 재 검토 하기 시작 했다.

새로운 탈퇴 방안 이 나 온 뒤 11 월 11 일 미래 펀드 리 뷰 를 혁신 하 는 5 마리 의 말 이 눈 에 띄 게 달 라 졌 다.

기 민 은 '환불' 이 절대적 인 우 위 를 점 한 다 는 논 의 를 하고 있 었 고, 현 재 는 남 는 게 아니 냐 는 의견 이 더 많아 졌 고, 일부 기 민 은 탈퇴 를 하 겠 다 고 밝 혔 지만 펀드 매니저 가 변 하지 않 는 한 탈퇴 하지 않 겠 다 는 의견 도 적지 않 았 다.심지어 투자 자 들 은 어떻게 하면 매수 율 을 늘 릴 수 있 느 냐 는 댓 글 을 남 겼 다.

앞으로 5 마리 의 혁신 적 인 미래 펀드 가 과연 상환 붐 을 일 으 킬 지 에 대해 서 는 업계 의 시각 이 다르다.

"많은 투자 자 들 이 개미 5 마리 전략 배급 기금 을 사 는 것 은 개미 그룹의 IPO 전략 배급 수익 을 누리 기 위해 서다. 현재 개미 그룹 은 상장 을 중단 하고 일부 투자 자 들 이 상환 을 선택 할 수도 있다.그러나 이 5 개 펀드 의 펀드 매니저 는 장기 적 인 실적 이 비교적 우수 하 다. 현재 펀드 의 보유 수익 은 대부분이 플러스 이다. 일부 투자 자 들 은 펀드 매니저 를 인정 하 는 측면 에서 계속 보유 하 는 것 을 선택 할 수 있다. 처음에 펀드 의 모집 규모 가 120 억 이 었 기 때문에 대체적으로 청 약 률 이 나타 나 지 않 고 미래 펀드 의 등락 은 주로 시장의 표현 과 펀드 매니저 의 투자 능력 을 바탕 으로 한다."."그 는 재 테 크 수석 전략 가 장정 에 게 말 했다.

이번 방안 은 투자 자 들 의 요구 에 대한 전략 적 배급 펀드 의 좋 은 반응 을 전체적으로 보 여 준다.약간의 상환 이 있 을 지 모 르 지만 상환 은 그리 많 지 않 을 것 이다. 이 다섯 펀드 의 펀드 매니저 는 그래도 괜찮다."저 는 개인 적 으로 미니 펀드 로 장 사 를 정리 하 는 현상 이 나타 나 지 않 을 것 이 라 고 생각 합 니 다."증 영 화 는 말한다.

한 펀드 업계 관계 자 는 "이 다섯 마리 의 혁신 적 인 미래 펀드 상환 역량 이 비교적 클 것" 이 라 며 "펀드 설립 의 주요 목적 은 전략 적 배급 에 참여 하 는 것 이 고 많은 투자 자 들 이 이 를 노 리 고 있 기 때 문" 이 라 고 말 했다."상환 하 는 양 이 많 으 면 펀드 의 순 가 를 떨 어 뜨 릴 수 있다. 마 태 효과 가 나타 날 수 있다. 상환 할 수록 펀드 의 순 가 를 잘 표현 하지 못 하면 마이너스 피드백 을 받 고 상환 하 는 사람 이 더욱 많아 질 것 이다."

5 마리 의 혁신 미래 펀드 는 주로 개인 투자 자 이기 때문에 펀드 가 대규모 상환 에 집중 하 는 현상 이 나타 나 지 않 을 것 이 라 고 펀드 관계자 들 은 말한다. 이런 펀드 를 관리 하 는 사람들 은 모두 우수한 펀드 매니저 이 고 펀드 매니저 의 스타 효 과 는 많은 투자 자 를 유치 할 것 이다.

사실은 업계 인사 들 도 주동 적 으로 투자 관 리 를 하 는 펀드 를 선택 하 는 것 이 펀드 관리자 이 고 우수한 투자 팀 과 믿 을 만 한 펀드 매니저 가 장기 적 으로 따 르 는 소지 자 에 게 좋 은 보답 을 가 져 다 줄 수 있다 고 생각한다.

그리고 5 마리 의 혁신 미래 펀드 는 호 화 스 러 운 라인업 을 가진다. 이방 달 진호, 부 로 걸 남, 중 유럽 주 응 파, 붕 화 왕 종 합 이 든 화하 주 커 핑 이 든 모두 '기 업 장 청' 의 업계 선두 인물 로 서 매우 뛰어난 과거 실적 을 가지 고 신제품 은 공급 이 수 요 를 따 르 지 못 하 며 많은 '폭발 펀드' 도 탄생 했다.

11 월 11 일 알 리 페 이 플랫폼 에 올 라 온 정보 에 따 르 면 현재 개미 그룹의 전략 배급 에 참여 할 수 있 는 혁신 미래 펀드 5 마리 가 설립 된 지 한 달 이 채 안 되 어 창 고 를 짓 고 있다.

주의해 야 할 것 은 5 개 펀드 중 4 개 수익 이 1% 를 넘 었 는데 그 중에서 중 유럽 혁신 은 앞으로 18 개 월 동안 하 이브 리드 펀드 를 폐쇄 한 후에 수익 이 가장 높 은 것 은 3.0.1% 이다.그 밖 에 화하, 부가, 이방 달 소속 의 혁신 미래 18 개 월 동안 혼합 기금 을 폐쇄 했 고 설립 이후 의 수익 은 각각 1.61%, 15.3%, 1.33% 로 붕 화 혁신 미래 18 개 월 동안 폐쇄 된 혼합 기금 의 최근 1 월 수익 은 - 0.01% 에 불과 했다.

장 정 은 "만약 에 투자 자가 일시 적 인 유동성 수요 가 없 으 면 장기 적 으로 보유 할 수 있 지만 전 제 는 펀드 를 구 매 하 는 펀드 매니저 의 투자 능력 이 강하 고 투자 자 도 인정 할 것" 이 라 고 제안 했다.

미래 펀드 5 마 리 를 혁신 하면 투자 자가 각각 상환, 장 내 거래, 장기 적 으로 가지 고 있 는 서로 다른 선택 이 나타 날 수 있 을 때 쩡 링 화 는 '만약 에 동시에 진행 하면 상환 후에 장 내 점유 율 을 구 매 하 는 상황 이 존재 할 수 있다' 고 지적 했다."만약 에 제 가 이 펀드 를 좋게 본다 면 거래 를 통 해 폐쇄 식 펀드 는 보편적으로 가격 을 할인 하고 장 내 에서 구 매 하 는 것 이 유리 합 니 다."