行情分析：美农业部发布3月对棉花供需报告

　　美国农业部发布3月全球棉花供需报告。全球棉花供需预测：2023/24年度全球棉花产量预测值较上个月上调2.8万吨至2459.3万吨。全球消费调增10.5万吨至2459.1万吨，进口量为941.2万吨，出口量为941.9万吨，全球期末库存1814.6万吨，环比减少7.7万吨。

　　具体产量方面，由于美国和阿根廷产量的下降被印度产量的10.9万吨的增长所抵消，全球产量环比总计增加近3万吨。

　　消费方面，全球消费量增加了近10.5万吨， 中国和印度的增幅抵消了土耳其和一些较小国家的降低预期。

　　进出口方面，由于中国2023/24年度进口量增加19.6万吨，全球棉花贸易量将增加约8万吨，远远抵消了土耳其和几个较小国家降低的棉花进口量，出口量中预计印度、澳大利亚和土耳其将增加。期末库存略有下降，减少7.9万吨至1814.5万吨。

　　USDA报告对全球棉花产量连续两个月上调，合计上调4.9万吨，不过美国棉花产量下调空间较大，22/23年度美国棉花产量为315万吨，3月美棉产量预估为263.4万吨，且2月、3月连续下调，两个月合计下调了15.2万吨，同比减少超16%，由于该年度受厄尔尼诺影响，机构对新年度美棉产量预估值持续下调。但由于印度产区利于作物生长，产量上调幅度抵消部分美棉下调。

　　2024年2月、3月USDA报告对全球棉花消费预估均上调，2月上调了0.6万吨，3月上调了10.5万吨，全球棉花消费预估上调空间较为明显，可见市场对后期棉花消费复苏信心仍在提升。

　　3月USDA报告中，对全球棉花产量、消费上调、期末库存下调，消费上调幅度大于产量上调，且消费量连续上调幅度加大，整体数据相对利多美棉市场。不过上周公布的美棉出口销售数据欠佳，抵消了部分供需预测数据带来的利好。

　　上周五ICE美棉主力价格再次跌停，拖累国内棉市，短期利多消息在盘面上影响有限。另外郑棉主力2405合约价格再次跌至万六关口下方，短期供应端相对充裕，且传统消费旺季不及预期逐渐显现，后市价格重心继续下移可能。