농행 A 주식 의 모금 이나 축수 500억

농행 IPO 는 이번 주 수요일 프로모션에 참여할 예정으로 1.6배 PB

증감회는 이번 수요일 (6월 9일) 농업은행의 첫 발급 신청을 심사할 것이라고 공고했다.조보 기자는 농행 IPO 프로세스 관계자들에 의해 현재 시장 각지에서 받아들일 수 있는 농행 IPO (최저) 는 1.6배 PB (시정률, 주식당 정자산당) 으로 알려져 있다.시장 인사들이 대충 계산해 보니 농행이 이번 모금은 약 1100억 위안으로, 그중 A 주식 모금은 500억 위안을 넘어설 전망이다.

　기구나 겨우 1.6배 PB

농행이 출시된 것은 국가전략이다. 3분기 간판은 기본적으로 염려가 없다.

중국증감회는 지난달 금요일 저녁 공고해 증감회 발심위는 다음주 수요일 (6월 9일) 2010년 제89회 업무회의를 열고 중국 농업은행 주식 유한회사 (농행) 의 첫 발급 신청을 심사할 것이라고 밝혔다.H 주 발행 청문회도 이번 주 동시 진행될 전망이다.

펀드매니저들은 현재 은행 판자를 잘 보지 않고 농업은행의 성장성에 대해 우려하고 있다고 말했다.그러나 농행에 새 기금을 발행하는 공모기금, 국가전략 앞에서 불쑥 불쑥 불쑥 기금 사장이 조보기자에게 가격을 합리적으로 인수하겠다고 밝혔다.

농행 IPO 가 프로모션에 참여한 펀드 매니저는 조보 기자에게 1.6배 PB 는 농행에서 받아들일 수 있는 ‘최저 라인 ’이다. 일부 기관이 농행에서 발행되기를 바라는 PB 는 1.3배지만 “현실적이지 않다 ”며 “현재 각 측이 받아들일 수 있는 합리적 가격은 1.6배 PB 다 ”고 말했다.

　　A 주 융자 혹은 500억 위안을 넘다

재보에 따르면 농행이 2009년 순자산은 3428억 1900억 원이라고 한다.반면 그 간주서는 양지 발행이 순조롭게 완료되면 농가의 총주식은 현재 2700억 주에서 3176억 47억 주까지 늘어난다.이에 따라 농행이 이번 발행 전 주당 정자산은 1.27위안이다.

시장에 따르면 농행이 발매 전 1.8배 PB 를 발행해 모금하면 이번 IPO 의 가격은 2.3위안이다.‘ 녹화기제 ’ 를 시작하지 않는 총주식 계산으로 농행은 이번 A, H 주가 총 476억 5천억 주를 모집하고, A 주식 모금액은 약 510억 위안 위안이다.

A, H 주 동가 (즉 농행 H 주 2.6 홍콩 / 주) 를 가설하면 농행은 총 1096억 위안의 인민폐를 모집한다.

발행 비용을 공제한 후 (일반적인 비율은 2.5%), A ·H 주가 발행 후 농가의 순자산증후는 44497억원으로 발행 후 1주당 순자산은 1.416위안 /주식으로, 그 PB 는 약 1.6배에 그쳤다.

농행 IPO 관계자는 조보 기자에게 농행 발행이 예민하다고 알려 농행과 비밀 협의를 체결해 불편한 경우 농행이 발행 전 PB 계산을 발행 후 PB 계산으로 해석한 것은 일반적으로 두 가지 방식이다.

　　글로벌 최대 IPO

한 펀드회사 투자부총은 조보 기자에게 신주 발행에 대해 국내 투자자들은 일반적으로 PE (시장 흑자율, 즉 주식당 수익) 을 봐야 한다고 조보했다.

농행의 주식 모집 설명서에 따르면 올해 순이익 829억 1000만 위안을 실현할 것으로 예상된다.만약 2.3원 / 주 발행 가격으로 계산한다면 농행이 이번 발행 후 할당 수익은 약 0.26원 / 주식으로 올해 동적 PE 는 8.85배로 나뉜다.

지난주 금요일 마감, 공상은행 (601398), 건설은행 (601939), 중국은행 (601988)의 A 주식 PB 는 각각 2.13배, 1.9배, 1.82배, 2010년 동태PE 는 각각 9.18배, 8.68배, 9.58배.

융자 규모의 ‘ 다이어트 ’ 후 농행이나 전 세계 최대 IPO 의 ‘ 계관 ’ 을 잃었다.초배후 548억 주식으로 계산해도 2억 3원 /주식 계산에 따라 농행 IPO 융자 규모는 1260억 위안 위안 위안 (약 185억 달러)에 달한다. 공행이 전세계 최대 IPO 에 비해 훨씬 뒤떨어진다.

그럼에도 펀드매니저는 시장이 그렇게 나빠 농행대 IPO 가 A 주식에 중압을 끼칠 것이라는 우려가 있다.