大きな変化の前夜：石炭業界の集中度はまた引き上げられます。

先日、中国石炭市場網の公式発表がありました。最近の石炭市場の持続的な異常な変動に鑑み、石炭市場の価格を安定させるため、研究を経て、「CCTD環渤海動力石炭現物基準価格」の発表を一時停止しました。これまで公開された価格は5月14日現在、CCTD秦皇島の石炭総合取引価格（Q 5500）が751元/トンで、週35元/トン上昇したことを示しています。これまで、2021年5月の中国の石炭長協価（Q 5500）は596元/トンで、月は27元/トン上昇しました。

現在、石炭業界の価格に影響する主な要因は需給状況であり、供給面では主に政策の影響を受けており、需要面では主に気候及び下流産業の景気の影響を受けている。5月18日、北京の証券取引所の研究員は21世紀の経済報道を分析しました。一方、安信証券研究所のアナリスト、周泰チームは、その研究報告で、1-2月の保存任務と前年同期の低基数のため、原炭の実際の生産量はあまり放出されていないと分析しています。需要端の水力発電は明らかに不足しています。火力発電、セメントなどの下流生産量はいずれも大幅に増加しています。

石炭の価格が上がる

今年は石炭価格の動きに「深V」の動きがあった。春節前に、動力石炭とコークス炭の価格はいずれも段階的な高値に達し、春節期間中は価格が下落しました。春節後の再生産と需要端の上昇により、石炭価格が再び上昇し、今に至るまで上昇しています。

5月14日現在、5月の石炭の平均価格は899.13元/トンで、同23.22%伸びた。

その中で、動力石炭の方面で、秦皇島港の5500の大きいカードの4月の平均価格は759.14元/トンで、同時期に56.67%増大して、2019年に比べて22.45%増大して、2年の複合成長率(CAGR)は10.66%です。供給面では、上記北京研究員は、前期の安全事故の影響で、産地の安全検査が一般的に厳しく、環境保護の検査を重ねて、一部の石炭が生産停止になり、産地の供給が逼迫していると指摘しました。需要の方面で、我が国の経済は引き続き向上して、下流の工業用電気と石炭の需要は良好です。秦皇島港の在庫は大秦線の検査修理などの影響を受け、例年より低位にあります。現在、夏の電力使用のピークが到来しており、下流の電力工場の倉庫補充需要は石炭価格の高い地位を維持しており、石炭の供給が追いつかない状況が続く見込みです。

コークス石炭の供給については、山西地区の環境保護検査の前期は比較的厳しく、最近の力はやや弱まり、一部の炭鉱では増産行為がありますが、原炭の供給は依然として比較的緊張しています。上記の研究員は、我が国が2020年10月からオーストラリア石炭の輸入を停止したことを重ねて表しています。また、モンゴル国は疫病の影響で通関が予想されていません。需要については、コークス工場の稼働率はコークス価格の上昇に伴い、着実に向上しています。また、焦化工場の在庫が減少したため、在庫を補充する気持ちが強くなり、需要の強さが減少せず、需給状況が引き続き緊迫した状態が続いています。我が国がオーストラリアの優良品質のコークスの輸入を制限した後に、優良品質の主なコークスの価格は持続的に強い勢いを持ちます。

現在、動力石炭市場の出荷が増えています。安い値段で商品を投げることはまだありません。一部は商品を隠して売り惜しみすることもあります。市場の様子を見ると気分が上がります。上記の研究員は、発電所の日耗が高く、在庫が低い場合、短期動力石炭価格の上昇空間が限られており、安定した運行が期待されると指摘しています。コークス石炭の製錬については、全体的に産地の供給が逼迫しており、石炭価格の上昇幅が大きいため、下流のコークス企業は在庫の増加に苦労しており、後期の石炭価格の引き続き大幅な上昇に対する懸念から、原料の調達意欲は極めて強い。需要に支えられて、短期的にはコークスの価格が強すぎて運行される見込みです。

石炭の輸入については、2021年1～4月に石炭の輸入が9013万トンで、同28.8%減少した。「同時期に大幅に減少した原因は、2020年に疫病の影響を受け、世界的な石炭需要が低迷し、わが国の石炭需要が良好であることにある」。上記の研究員によると、国家発展改革委員会はこの2年間で輸入石炭の総量をコントロールする前提の下で、輸入石炭の使用量は国内の最盛期の需要とのバランスが取れていないと指摘しています。

また、税関総署は各税関区に2017年の通関量を厳しく管理するよう要求しています。2021年の輸入割当額は一般的に2017年の当該企業の通関量に基づいて配分しています。同研究員によると、これは一刀両断ではなく、所属地ごとに区が割り当てられていることもある。

2021年の石炭輸入状況について、中国石炭工業協会紀律委員会の張宏書記は、現在の生産配置から言えば、輸入量は引き続き3億トン前後で安定していると述べました。

石炭企業が「氷火二重天」を上演する。

2020年には、石炭業界の動きはそうではない。

A株の市場表現から見ると、疫病の影響、エネルギー消費双控及び安全検査などの影響により、期間内に石炭業界は衝撃を経験し、通年全体のプレートとそのサブプレートの動きは上証指数より弱いです。その中、石炭プレート上場会社の営業収入は11095.95億元で、同1.58%上昇した。粗利益は2797.19億元で、同6.48%減少した。母の純利益は919.43億元で、同2.51%下落した。具体的にプレートを分けて見ますと、動力石炭プレートの営業収入の伸びが鈍化し、需要がプレートの業績を引っ張って絶えず改善しています。国内の疫病状況が次第に効果的にコントロールされるにつれて、各端末の需要はさらに釈放され、期間内の各四半期の営業収入は前年同期より増加した。営業コストが同7.88%増の影響で、2020年の粗利益は2230.24億元となり、同6.31%減少した。粗利率は4.80%下落した。母の純利益は73.25億元まで下がり、7.72%だった。

一方、コークス石炭プレートでは、コストが上昇したため、プレートの利益は同時期に減少した。上記の研究員は、2020年のコークス石炭プレートの総販売量は約1.85億トンで、同7.78%上昇したと指摘した。平均販売価格は約623.61元/トンで、同5.56%下落した。プレート会社の営業収入は2069.02億元で、同期比5.79%減少し、営業コストは同5.09%下落し、粗利益は1.70%下落し、粗利益は同9.45%減の1199.05億元で、帰母純利益も同時期に減少した。

コークスプレートのコストはコントロールできて、プレートの業績はほぼ横ばいです。上記研究員の統計によると、2020年のコークスプレートの総販売量は約2168.90万トンで、同3.75%減少した。平均販売価格は約183.45元/トンで、同1.43%下落した。プレート会社の営業収入は541.09億元で、同6.10%下落した。営業コストコントロールの効果的な影響で、2020年のコークスプレートの粗利益は2019年とほぼ同じで、同1.45%から73.24億元上昇した。プレート粗利率は0.90%増で、帰省純利益は同14.32%増の34.31億元。

このような状況では、石炭プレート企業の業績に大きな影響が出ています。

この中で、中信業界の分類では、7割の企業が母集団の純利益を前年より減少させていると同時に、中国の神華、陝西炭業などの先導企業は目を輝かせています。上記の研究員は、そのうち5社の上場石炭企業の純利益の損失が深刻で、損失の程度によって高いものから低いものまでそれぞれST大有り、鄭州石炭、**ST平能、遼寧省エネルギー、安源煤業であると指摘しています。これらの企業の損失は主に新冠肺炎の発生状況の衝撃、マクロ経済情勢及び市場環境の深刻な衝撃を受けています。その中で損失が最も大きいSTがあり、2020年の母の純利益は-10.36億元である。

業界集中度がさらに向上する。

石炭企業の氷火二重の局面において、業界の生産能力向上政策は引き続き推進されているが、生産能力の増加に対する投資意欲はまだ弱まっている。新しい炭鉱の批复データによると、2020年に入ってからの新筑の生产能力批复の规模は大幅に下がっており、新筑の生产能力は主に新疆地区に集中しており、各地の投资意欲は急速に弱まっている。

データによると、現在、わが国はまだ大量の中小炭鉱が残っており、中東部及び西南地区には大量の生産能力規模60万トン以下の炭坑があり、生産能力は合計5.23億トンで、この部分の炭鉱には資源の枯渇問題があり、2030年までに退出する予定です。中東部、西南地区の一部の石炭生産能力の撤退に伴い、最終的には中国の石炭生産能力は内モンゴル、陝西、新疆ウイグル自治区に集中する。2060年までに、我が国の石炭の生産能力は約1/3量の1000万トン以上の規模の大型鉱井だけを残して、残りの生産能力の規模は3.74億トンぐらいです。

上記研究員は、過去の局面では石炭業界の集中度が徐々に高まっていると指摘しています。2020年までに、前8社の大企業の石炭生産量は18.55億トンで、全国の47.6%を占め、2015年より11.6%増加した。そのうち、一億トン級以上の企業の石炭生産量は16.8億トンで、全国の43%を占めています。千万トン級以上の企業の石炭生産量は30.0億トンで、全国の77%を占めています。

2020年には、石炭企業の戦略的再編が加速している。その中で、神華集団と国電集団が合併して国家エネルギー投資集団に再編され、山東省エネルギーとエン鉱業集団が共同で新山東エネルギー集団を設立し、中石炭エネルギーは国投、保利、中鉄などの企業の炭鉱プレートを合併し、山西省戦略再編成で晋能ホールディングスと山西焦炭グループを設立しました。甘粛省、貴州省、遼寧省は甘粛省エネルギー化工投資グループ、盤江石炭発電グループ、遼寧省エネルギーグループをそれぞれ再編成して設立しました。戦略的再編後、国家エネルギーグループ、晋能ホールディングスグループ、山東エネルギーグループ、中石炭エネルギーグループなど4社の企業の石炭生産量は2億トンを超え、陝西炭業化工集団、山西焦炭集団など2社の企業の生産量は1億トンを超え、石炭産業の集中度は大幅に上昇した。

わが国の「14・5」計画要綱では、石炭の生産を推進して資源の豊富な地域に集中するように提案しています。「十四五」末期までに、中国の炭鉱の数は4000カ所ぐらいまで圧縮され、千万トン級の炭坑（露地）65カ所、生産能力は10億トン近く/年で、3～5家具で世界競争力のある世界一流の石炭企業を育成し、企業の合併と再編を推進し、年間10億トン級の石炭企業を設立する。