証券会社の「株売買」の人気ランキング：国泰君安が50倍に増えた3つの証券会社が損失に陥ったのはなぜ収益率がファンドと私募より低いのですか？

第一四半期の株式市場は大きな揺れで、上海深300指数は累計で3.13%下落しました。創業板は累計で7%下落しました。

統計によると、第1四半期の40社の上場証券会社の合計は、自己営業業務収入の348.47億元を実現し、同16.2%増加した。

このうち、自営収入の上位3番目の証券会社は国泰君安、華泰証券、中信証券で、それぞれ42.19億元、39.89億元、39.04億元で、収入の伸び率の上位3位は国泰君安、興業証券、長江証券で、それぞれ50倍、2.7倍、1.3倍に増えました。

しかし、第一四半期の自営投資収益率から見ると、証券会社の自営収益率は高くない。渤海証券の試算によると、40の上場証券会社の中で、第一四半期の投資収益率が一番高いのは紅塔証券の2.29%で、次いで国金証券の1.70%で、第三は国泰君安の1.36%です。

「自営投資は、固定収入と権益の2種類に分けられます。」自営の収益率が低いため、シンセンのある証券会社の人は、証券会社がこの業務（自営）に対する審査は一般的に資金コストをカバーし、収益率は6%-8%で年度目標を達成するため、固定収入が比較的に高く、全体の収益はより安定していると考えています。

2021年には、複数の証券会社の自営規模はそれぞれの割合で増加しています。視覚中国

国泰君安の50倍の成長の底を探る

売り手証券会社の第一段隊として、国泰君安第一四半期の自営収入が爆発的に増加した。

「自営収入＝投資収益-対聯営企業と合資企業の投資収益+公正価値変動純利益」によると、国泰君安第一四半期の自営収入の規模は第一位で、41.22億元に達し、前年同期の8028万人に比べて50倍近く増加した。

業績の暴騰について、国泰君安は、主に取引性金融資産の投資収益の増加及び上海証券株式の再評価による収益であると説明しています。

上海証券との同業競争問題を解決するために、国泰君安の上海証券に対する持ち株比率は増資前の51%から24.99%に減少したため、上海証券は持ち株子会社として国泰君安の連結財務諸表の範囲に組み入れられなくなった。初歩的な推計によると、上海証券の増資は会社のために11.6億元の収益を生みました。

一方、国泰君安は昨年第1四半期の自営収入ベースが低く、2021年第1四半期の自営投資規模が大幅に増加し、3040億元に達し、前年同期の投資規模を上回った。

21世紀の経済報道記者によると、ここ5年間、国家泰君安の投資規模は持続的に上昇しており、2016年1173.8億元、2020年2928億元まで持続的に増加し、2021年第1四半期には、自営規模は3000億元を超え、上場証券会社の中で第3位となっている。

太平洋、第一創業と光大証券の自営損

A株の変顔は証券会社の自営業の業績の分化を加速して、太平洋証券、光大証券と第一創業のこの3つの証券会社の第一四半期の自営収入は赤字に転じる。

第1四半期の新聞によると、太平洋証券は2021年第1四半期に投資収益は1.96億元で、前年同期より37.19%下落した。対聯営企業と合弁企業の投資収益は998.61万元を失い、公正価値変動収益は-2.32億元である。

太平洋証券によると、第一四半期の株や債券の投資収益が減少し、連結企業の収益が減少し、持ち場価値も変動した。

第一四半期の自営投資の損失は1.4億元で、第一四半期の営業収入の減少は主に今期の投資収益と公正価値の変動収益の減少であると指摘しています。

証券会社の従業員によると、全体としては、証券会社の第一四半期の業績分化が大きく、過半数の証券会社の自営業務の収入はいずれも下落している。

光大証券の第1四半期の損失は最大で1.49億元に達した。光大証券は、自営収入の減少は金融資産の公正価値変動損失の増加によるものと説明しています。

四半期には一部の証券会社が損失を出しました。主に権益資産に公正価値の変動が現れました。上記のシンセン証券会社の関係者は、「第1四半期の証券会社の自営業務が持分類の公正価値向上による投資収益を維持できれば、重倉がコア資産を買っていないことを示す。第一四半期は主にコア資産の下落が多いからです。」

第一四半期の自営最高収益率は2.29%である。

普通は、証券会社が自営して4種類の資産を投資して、債券、基金、株券とその他の種類、その中の大部分は債券に投資するので、株券に投資する割合は20%を上回りません。

このため、証券会社の自営全体の収益率はあまり高くないです。統計データによると、第一四半期の上場証券会社の自己投資収益率が一番高いのは紅塔証券で、収益率は2.29%で、次いで国金証券の1.7%、国泰君安の1.36%です。

自己投資収益率から見ると、中小証券会社の投資収益率は大手証券会社より高く、変動幅が大きい。

40の上場証券会社の中で、2020年の投資収益率はトップ5の証券会社で、それぞれ紅塔証券10.30%、東北証券8.26%、国金証券7.01%、西部証券6.56%、興業証券6.42%である。

ちなみに、2021年には、複数の証券会社の自営規模がそれぞれ異なった割合で増加しています。

例えば、中信証券は2020年末の自営投資の規模は約4400億元で、2021年の第1四半期には、自営規模が5000億元を超え、自営規模が最大の証券会社となっています。貴族の中金会社を投資して、2020年末に自営投資の規模は約2400億元で、2021年の第1四半期までに自営規模は3000億元近くまで増加します。

実際には、証券会社の新たな拡張では、証券会社の重い資産業務の寄与率は急速に上昇しており、重い資産業務とは、貸借対照表の拡張によって利益を得る業務であり、自営、市営、直投、資本仲介業務などである。

海外投資の発展過程を参考にしてみると、証券会社のてこ率の上昇と重資産化モデルはすでに業界のトレンドとなっている。

証券業界関係者によると、証券会社のビジネスモデルは徐々に資産化され、資本仲介業務と機関取引業務は徐々に力を入れており、今後は筆頭証券会社が資金の注目を集めている。