機構「踏破」華菱鋼鉄の敷居：2月現在の株価は7割近く値上がりしている。

2月初めから計算して、華菱鋼鉄の前と後に10ラウンドの機構の調査研究を接待しました。これは他の鉄鋼株の中では類がないです。

この間、私募で「会社の評価が低い原因と対策」と直言する人もいますが、これに対しては「鉄鋼業界は成熟した周期的な業界で、市場の注目度は高くない……会社の業績は業界の第一陣に安定していますが、評価値は明らかに業界の平均より低く、業績と評価値が一致しないので、会社の業績の評価値の特徴が際立っています。

考えられませんでした。その後、機関の華菱鋼鉄への関心が急に高まり、株価も「価値回帰」を開始しました。そして1月末の5.04元から8.56元まで上昇しました。区間の最大利得は69.8%に達しました。3月16日まで、華菱鋼鉄はやっと比較的に明らかな反落が現れました。

その背後には、人気のある抱団株の連続的な下落、鉄鋼株の上昇、国内の鋼材価格の継続的な高さと下流の機械、自動車業界による旺盛な需要があります。

さらに重要なのは、2016年初頭に鉄鋼過剰生産能力を解消し、鉄鋼業の需給関係を逆転させることです。今は「14・15」の新たな出発点に立って、今後この業界にも潜在的な政策調整の見通しがありますか？さらに、業界の需給が変わるかもしれません。

21世紀の経済報道記者の取材によると、炭素排出削減の大きな背景において、現在業界ではすでに鉄鋼生産量の減少の予想が形成されており、工業情報部はこれまで何度も「生産能力、生産量のダブルコントロール」を表明しており、2021年の全国の粗鋼生産量は前年同期比減少を確保している。

供給側は弱まるかもしれないが、機械、自動車に代表される端末の需要は、依然として疫病からの回復的成長の中にある。

プラスマイナスによって、業界の期待は変わります。資本市場に写像すると、板材、建材先物、A株の鋼鉄プレートの段階性が強くなります。

「成熟した周期的な業界」が立ち直る

華菱鋼鉄の公式回答は，非常に適切である。

鉄鋼は、成熟した周期的な業界に属しており、これは「全体の皿」の大きさを決定しており、増分の空間的な想像に乏しい。そのため、鉄鋼株は多くの時間が資本市場から無視される対象となっている。

基本面で大きな変化が起こらない背景において、市場の注目を引きにくいです。前回の鉄鋼株の系統的な上昇は、2016年にオープンした供給側の改革段階にまでさかのぼります。

しかし、2021年の初めから今までの表現を見ると、鉄鋼株は二級市場では珍しい勝者となりました。

特に新エネルギー、白酒などの抱団のプレートが集団で下落する環境下で、鋼鉄株の強い勢いは余すところなく現れています。2月1日から3月15日まで、申万18本の白酒株は全部下落しました。平均下げ幅は20.06%に達しました。光伏両大手の隆基株、通威株はそれぞれ23.77%、32.39%下落しました。

一方、鉄鋼株は同期に20.4%の上昇を遂げ、華菱鋼鉄と「1元の市外赤線」から回帰した包鋼株はさらに60%以上の上昇を遂げた。このような明らかな輪動は、華菱鋼鉄の回答の中で言及したように、会社の業績の評価が低いのが特徴的です。

2019年、華菱鋼鉄はかつて華菱湘鋼、華菱漣鋼、華菱鋼管などの会社の株を買収したため、再編成後の株数が増加しました。

しかし、膨張した株価および2020年の業績予告に基づいて推計しても、同社の再構築後の1株当たり利益は依然として1.0279元/株-1.0605元/株に達している。つまり、1月末に会社の株価が上昇する前に、その予想値は5倍未満です。キーは、他の鉄鋼株も同様の状況に直面している。

三鋼閩光は、2020年に1株当たり利益1.04元を見込んでおり、換算後の同期予想値は6.1倍である。馬鋼株式は、2020年に1株当たり利益は0.575元を見込んでおり、同期換算後の予想値は9.9倍である。

その時、資金が抱団株から撤退した後、新たな配置方向を探さなければならない。この時、過小評価の優勢を備えた鉄鋼株は自然に機構の視野に入った。

指摘したいのは、前期の抱団株の値上げ過程で、人気と冷門業界間の評価水準が急激に拡大され、両極端に向かっていることです。

さらに、一部の不動産株には3.3倍の推計値が出ています。鉄鋼株と同様、同社が2020年のデータを開示した後、株価は連続的に上昇停止した。

このケースは、上記の二級市場資金が高評価プレートから過小評価業界に流れるという判断にも役立つ。

機械、自動車の需要が牽引して、板材が一時的に勝者になります。

第二級市場のプレートが動くのは一方だけで、株価の上昇は同様に基本的な面の要素の支えがなくてはいけなくて、鋼鉄の株も例外ではありません。

その中で、最も核心的な変数は、鋼材の価格と原材料のコストの変化です。これは直接に企業の利益空間と収益能力の高低を決定しました。

2021年の年初以来の市場の変化を見ると、鉄鋼企業は少なくとも段階的な喘息の機会を迎えている。

2020年4四半期には、鉄鉱石、コークスの価格が引き続き高くなり、コストが高くなると、鉄鋼企業は受動的に価格を調整して、自身の雀の涙ほどの利益を保護します。2021年の初めから、鉄鉱石は高止まりで、コークス価格は急速に下落しましたが、鋼価格は依然として高止まりしています。

3月3日、ネジ鋼先物の主力契約は4924元/トン高を記録し、2009年の「4兆元」価格区間に戻りました。

「板材にとって、去年の四半期から価格が急騰しました。需要の牽引を受けて、昨年11月、12月の基建製品のデータが急速に増加している一方、最近の唐山の生産制限の影響を受けて、現地の完成品の材料は主に熱巻き、帯鋼を主としており、板材に対して大きな支持をもたらしている。東海先物黒色金属首席研究員の劉慧峰氏は指摘する。

コスト、製品の定価モデルを通じて、彼が計算した結果、2021年初めから鉄鋼生産企業の収益力はある程度回復しました。

中長期的に言えば、国内外の製造業は疫病から回復する中で在庫の補充期間にあり、工業企業の在庫はより低い水準にあり、同時に国内の刺激消費の牽引を重ねて、上流の原材料に対して需要の支持を構成しています。在庫を補充すれば現金に換えることができます。少なくとも上半期の価格は大丈夫です。劉慧峰氏は。

下流の各細分需要家と比較しても、板材の基本面は建築材料より明らかに高いことがわかる。

華菱鋼鉄についてだけ言えば、同社は機構の調査を受ける時、「冷、熱間圧延シート製品は、自動車、家電、工程機械業界の需要が旺盛な背景にあり、注文飽和度が高い」と指摘しています。

対照的に、建築材料の下流に対応する不動産とインフラは、現在の景気水準は機械、自動車業界よりやや劣る。

A株市場に対応すれば、板材企業を機械株、自動車株の延長と見なし、同様に下流業界の景気向上の配当を受けることができる。

まさにこのロジックの下で、板材製品の収入が比較的高い鉄鋼企業はトップクラスとなりました。包鋼株式、宝鋼株式、新鋼株式はすべてこのようにして、管材を主とする上場鉄鋼企業の同期の上げ幅は明らかに遅れています。

反対に、華菱鋼鉄は板材収入が半分近くを占めるだけでなく、会社はまだ国内工程機械大手の中聯、三一、徐工の主な供給者であり、上記の同業界の予想値より低い優勢を重ねて、最終的には2月から今までの鉄鋼株の上昇相場の中で、頭角を現しています。

「炭素中和」再生業界の予想

株価の変動は、ある程度は先物投資と見なすことができます。つまり、現在の株価は市場の各当事者の将来予想に対する評価を含みます。

上記の基本面、二級市場環境の変化は、鉄鋼株にとっては現在に限られており、その株価の集団上昇も将来の予想に対する評価を含んでいますか？

そうではなく、基本面の段階的な性向がいいだけで、なぜ証券会社、公募、私募のような密集した調査を誘発するのですか？

2016年、「第13次5カ年」初期に、国内の鉄鋼業界は生産能力を開放し、2018年に鉄鋼業の1.5億トンの生産能力目標を前倒しした。今、「十四五」のスタート地点に立っているのは、同じようなきっかけにも直面していますか？

これは不可能ではないです。少なくとも業界内では明確な「減量量」の予想が形成されています。

これに対して工信部はすでに何度も公言しています。2月8日、その公式サイトが発表した「引き続き奮闘し、鉄鋼業界の高品質発展の新たな征途を開く」という文章は、「2021年に、鉄鋼供給側の構造的改革を深化させることを軸に、生産能力を引き続き把握し、「鉄鋼業界の生産能力置換実施方法」を登場させ、鉄鋼生産能力の追加を厳禁する。生産量の作業方案を制定し、生産能力の生産量をダブルコントロールする政策を実施し、2021年に全国の粗鋼生産量が同時期に減少することを確保する。

上記の機関の調査過程でも、「炭素中和は2017年の供給側改革と少し似ています。鉄鋼業界の構造と会社の未来発展にはどのような影響がありますか？」鉄鋼企業は今後どのような面で炭素排出を削減しますか？などの問題。

明らかに、機関投資家がより重視しているのは、炭素中和が鉄鋼業の将来の運行動向に変化する可能性があるということです。

「現時点では、粗鋼の生産量を削減する目標が実現されるかどうかが不透明です。具体的にはどのような方法で生産量を削減しますか？」劉慧峰氏は「鉄鋼重鎮」の唐山の経験を参考にして汚染物質の排出量を制限する可能性があるという。

2月27日、唐山市は重点業界の大気汚染物質の総量規制・排出削減方案を発表し、鉄鋼業界をモデルとして総量規制を実施し、徐々に普及していく。全体の目標は2021年の汚染物質排出量は同40%以上減少することである。

2020年唐山の粗鋼生産量は1.44億トンで、2021年の生産量放出に相当するのは去年の60%だけで、生産量は5000万トンを超えると予想されています。全国の生産量は同5%から6%まで減少するのに相当します。ラング鉄鋼研究センターの王国清主任は指摘する。

もちろん、上記の予想より減少した生産量は推計値だけですが、王国清は最近の生産量の変化をフォローした後、3月の前期データから見ると、5000万トンを超える見込みがやや大きいです。

彼女の考えでは、鉄鋼は電力業界に次ぐ排出者であり、炭素排出削減、製錬技術の著しい変化が見られない背景において、鉄鋼の生産量を押し下げるのは長期的な傾向である。

具体的な方法としては、企業の本来の業績評価がAまたはB級だった企業が直接的に格下げされ、生産がより厳しく制限されることを余儀なくされるなど、環境違反で違法な企業が手術する可能性がある。

指摘が必要なのは、現在唐山もすでに1セットの比較的に熟している格付けの体系を形成しました。今年3月には、唐山は21社の企業の業績評価を格下げして調整しました。

さまざまな要因が重なって、最終的には鉄鋼業の予想を調整するように促しました。