森馬服飾：業績不振はブランド価値を妨げるものではない

アメリカとに服を着せる、特に比べて、浙江森馬服飾株式会社の2012年半年報はそれほど際立っていないようだ。報告期間中、森馬服飾の上半期の営業収入は前年同期比16.54%減の25.11億元、営業利益は前年同期比43.41%減の3億3800万元、親会社に帰属する純利益は前年同期比43.22%減の2億4800万元で、1株当たり利益は0.37元だった。

第2四半期の収入はさらに落ち込み、カジュアルウェアが不振で、子供服もマイナス成長となった。について行くに服を着せる販売端末の低迷が続いていることや、青少年レジャー服業界が海外ブランドと電子商取引のダブルショックを受けていることが明らかになり、同社の第2四半期の営業収入は前年同期比17.3%減少し、第1四半期の下落度合いより激化している。上半期の主力ブランドのソンマの収入は前年同期比19.9%大幅に減少したが、子供服ブランドのバラバラは比較的安定していたが、収入も前年同期比4.0%減少し、3.7ポイント上昇して28.9%となった。

業績の下落について、森馬服飾は主な原因として、マクロ経済の影響を受けて、服装需要の伸びが遅いことに加えて、国際服装ブランドと国内服装新ブランドの急速な発展、市場競争の激化、会社の営業収入が予想を下回ったこと、会社の在庫が増加し、それに応じて計上された在庫の値下がり準備が増加し、最終ルートコスト及び人件費が上昇し、会社の経営コストが増加した。

会社はマーケティングネットワークの建設に力を入れ、特にコア商圏直営店の建設に力を入れ、製品の研究開発、マーケティングネットワークと工業団地の建設、ブランドの普及などに多くの資金を投入した。上記の投資の利益は短期的に効果的に現れず、会社の経営費用が増大し、短期利益が下落した。

銀河証券は、販売、管理費率と資産減損損失の向上が純利益の減少幅が収入の減少幅よりはるかに大きい重要な原因だと考えている。今年上半期の販売費率と管理費率はそれぞれ19.0%、4.3%、前年同期はそれぞれ12.2%、2.8%だった。資産減損損失は前年同期比197.3%増加した。

財務収入は昨年の1506万から今年上半期の7739万に増加したが、純利益の減少幅は収入よりはるかに大きい。販売費の増加は、会社が上場してからマーケティングネットワークの建設、特に中核都市を拡大し続け、製品の研究開発、マーケティングネットワークと工業団地の建設、ブランドの普及などに多くの資金を投入したためである。

中金公司によると、森馬服飾品の在庫蓄積問題が深刻化している。上半期の端末の販売状況は芳しくなく、ルート在庫の圧力が大きく、出荷の伸び率が注文会の注文の伸び率より遅くなった。会社の在庫は期首より27.9%大幅に増加し、在庫回転日数は前年同期比62日上昇した。在庫商品の増加により、上半期に1億1000万元に達する在庫評価損失引当金が計上された。

トレンドクリア在庫が森馬の服第一の任務は、ディスカウントストア、工場店、電子商取引などの在庫管理ルートが全面的にスタートし、今後1-2年以内に粗金利が圧力にさらされ、収入の伸び率は第4四半期に回復する可能性がある。製品の開発、端末の精細化管理、サプライチェーン面の改善は比較的長期的なプロセスである。

下半期、森馬服飾は市場環境の変化に基づいて、市場の挑戦に積極的に対応する措置をとる：組織構造を最適化し、管理プロセスを簡素化し、費用支出を合理的に制御し、経営コストを下げる、ディスカウントストアと工場店を開設し、電子商取引の販売に力を入れ、会社の在庫品の処理を加速させる。

ブランド宣伝と製品研究開発の力を強化し、絶えず変化する市場需要に基づいて、製品のデザインと品物を豊富にし、製品競争力を高める、また、代理店へのサポートを強化し、代理店との協力を強化し、端末販売員に対して精密化訓練を行い、会社の端末小売能力を高め、平効向上を促進し、会社の販売実績を向上させる。

森馬服飾の今年上半期の業績報告は思わしくなかったが、自身が持つブランド価値を妨げるものではなかった。胡潤研究院は8月中旬、上海で「2012胡潤ブランドランキング」を発表し、温州ブランドの「森馬」は62億元のブランド価値で65位にランクインし、「中国で最も価値のある民間ブランドランキング」20位にランクインし、温州第1価値ブランドに躍り出た。

今回のランキングは、ブランド価値が100の中国で最も価値のあるブランドに基づいてランキングされ、そのうち39の民間ブランドが100の中国で最も価値のあるブランドにランクインした。また、同時に発表された「2012アパレルブランド価値ランキング」、「ソンマ」が2位。