La Société De Financement La Plus Basse Des Plates - Formes De La Haute Trame A Déclenché Une Controverse Sur Le Système De Tarification De L 'IPO: Des Règles Ont - Elles Été Mises En Place Pour Supprimer Les Prix De Distribution Ou Les Mécanismes De Commercialisation?

Le bénéfice net annuel est de 78 270 000 dollars, et le montant net de la collecte de fonds n'est que de 70 040 000 dollars.Le 15 septembre, la publication prochaine de la Haute - latitude des nouveaux matériaux sur la plaque de la Commission de la censure a déclenché une réunion chaude du marché.

Il ressort de ce communiqué que les nouveaux matériaux de haute altitude ont mené à bien le 14 septembre les consultations qui ont abouti à la fixation d'un prix d'émission de 2,49 yuan / actions et que le montant total des fonds recueillis devrait s'élever à 108 millions de dollars, déduction faite des frais d'exploitation d'environ 37 523 300 dollars, ce qui représente une collecte nette de fonds de 70 0427 000 dollars, soit un bénéfice net inférieur à celui de la société de 78 270 000 dollars en 2019.

70 millions de collectes nettes de fonds pour créer le minimum de la science et de la technologie.Sur la base d 'un capital total de 40,2 millions d' actions et de prix d 'émission, la valeur marchande de l' émission de nouveaux matériaux de haute latitude N 'est que de 1 milliard 04 millions de yuan, ce qui est à peine conforme aux cinq normes minimales de cotation de la plate - forme de La science et de la technologie, c' est - à - dire au moins un milliard de dollars.

Les risques liés à l 'émission de nouvelles trames ont suscité l' attention du marché dans son ensemble, même les investisseurs ont crié, "il est possible que les actions ne puissent pas sortir!"

En ce qui concerne les nouveaux matériaux de haute altitude ou les cas les plus extrêmes, les statistiques de la presse économique du XXIe siècle montrent qu'il n'y a pas un petit nombre d'entreprises comparables à celles de haute altitude qui n'ont pas été en mesure de collecter les fonds nécessaires.Depuis le 24 août, 19 sociétés cotées en bourse ont recueilli des fonds qui n'étaient pas attendus.

Dans le même temps, de nouvelles actions apparaissent fréquemment, le 9 septembre, Feng Shang Culture est devenu le premier sous - Groupe de l 'enregistrement des plaques d' entreprise; le 10 septembre, les États - Unis, la technologie spatiale, la Nouvelle - Asie et la Qiang trois nouvelles actions consécutives.

Qu'il s'agisse d'un financement tardif ou imprévu, il s'agit en fait de la même source: les prix d'émission changent.

Le lancement a échoué.

L 'émission de nouveaux matériaux de haute latitude est très risquée.

Selon le premier critère de la règle de cotation de la plate - forme de la science - fiction: « I) La valeur du marché ne devrait pas être inférieure à 1 milliard de yuan renminbi, les bénéfices nets des deux dernières années étant positifs et cumulés à 50 millions de yuan renminbi, ou la valeur du marché ne devrait pas être inférieure à 1 milliard de yuan renminbi, les bénéfices nets de l'année précédente étant positifs et les revenus d'exploitation ne devant pas être inférieurs à 100 millions de yuan renminbi ».

Sur la base d'un capital total de 40,2 millions d'actions et d'un prix d'émission de 2,49 yuan / actions, la valeur marchande des nouveaux matériaux de haute latitude n'a été que de 1 milliard 04 millions de dollars, soit un peu plus que la norme de cotation.Si le prix d 'émission est inférieur d' un centime, les nouveaux matériaux de haute latitude deviendront la première société à se voir refuser la bourse simplement parce qu 'ils ne satisfont pas aux critères de cotation.

« Il est normal qu'un système d'enregistrement ait été mis en place et que les fonds effectivement recueillis ne soient pas à la hauteur des attentes.La principale raison en est l 'évolution de la relation entre l' offre et la demande, avant que les nouvelles actions ne soient moins nombreuses, la rareté des nouvelles actions et les prix de distribution plus élevés; lorsque le rythme de l 'émission des nouvelles actions est plus rapide, les nouvelles actions sont moins appréciées et les prix descendent.Le cas de la Haute - latitude et de la nouvelle trame ne manquera pas de se présenter, mais de tomber sur sa tête. »Wang qiyue, le célèbre investisseur, a dit.

Depuis 2020, l 'IPO s' est accélérée dans son ensemble.D'après les données de Wind, 52 et 63 villes de Deep Shanghai en juillet et août respectivement ont commencé à collecter des fonds pour un montant de 109 966 millions de yuan et 64 701 millions de yuan respectivement.À peine plus de la moitié du mois de septembre, 49 entreprises ont été créées, pour un montant initial de 35 milliards 251 millions de dollars.

Pourquoi ce cas particulier tombe - t - il sur la tête d'un nouveau matériau de haute altitude?L'analyse des prix des nouveaux matériaux de trame montre quelques signes.

D'après le bulletin d'émission, 6 954 distributeurs gérés par des investisseurs dans 415 sites Web satisfont aux conditions fixées par les investisseurs dans le cadre de l'Accord de distribution et de l'avis d'appel d'offres initial, avec un intervalle de prix de 2,49 yuan / actions - 118,56 dollars / actions, et un total de 11,117,4 millions de demandes d'achat.Sur ce total, plus de 400 cabinets d'appel d'offres ont une fourchette comprise entre 2,49 et 4,96 dollars, dont 399 ont une fourchette de 2,49 dollars.

Les journalistes du présent journal ont rapporté que les demandes d'inscription étaient souvent « à bas prix ».Il ressort de l'offre susmentionnée que des acteurs du marché se sont également interrogés sur le fait que les nouveaux matériaux de haute altitude étaient sous - évalués par des groupes d'investisseurs.

Il est logique d'abaisser le prix d'émission.Depuis le mois d'août, plusieurs nouvelles actions ont éclaté.Feng Shang Culture est devenue une plaque d 'enregistrement dans le cadre de l' enregistrement de la première création de nouveaux groupes.La biologie Kasaï est entrée en bourse le 12 août pour un prix de 133,45 yuan / actions, avec un taux de rendement de 120,7 fois supérieur à celui de la bourse, qui n'a augmenté que de 17,65% le premier jour de l'entrée en bourse, après quoi le cours des actions a continué de baisser et s'est envolé le quatrième jour de la transaction.Swiss Federation New Materials 2 septembre débarquement de la science et de la création de plaques, le prix des actions est également le quatrième jour de sa cotation en bourse.

« cette année, le marché de l'IPO offre beaucoup, en particulier depuis l'introduction du système d'enregistrement des plaques d'entreprises, de nouvelles actions sont émises chaque mois et le coût de l'émission de nouvelles actions est généralement élevé.Ces phénomènes (rupture, faible tarification) sont également le résultat de l'autoréglementation du marché, où les investisseurs sont moins motivés et les actions ne sont pas émises, ce qui entraîne une baisse des prix d'émission et des offres plus basses. »L 'économiste en chef de l' ancienne Fondation Kaiyuan Yang Drung a déclaré à la presse.

Règles de fixation des prix

La principale raison pour laquelle la collecte de fonds n'a pas été à la hauteur des attentes est que l'évolution des relations entre l'offre et la demande sur le marché a entraîné une baisse des prix d'émission, ce qui est le fonctionnement des mécanismes de régulation du marché.

Toutefois, d'aucuns ont fait observer que « ce résultat peut être raisonnable, mais que le processus n'est pas équitable et qu'il y a lieu d'adapter le système ».

Conformément aux dispositions de la loi sur l'administration de l'émission et de l'annulation de titres, lorsque la première émission publique d'actions est soumise à une procédure d'appel d'offres, l'émetteur et l'entrepreneur principal, une fois que l'offre d'un investisseur en ligne est soumise à une procédure d'appel d'offres, éliminent La fraction la plus élevée du total des demandes d'achat et ne doivent pas être inférieures à 10% du total des demandes d'achat présentées par tous les investisseurs en ligne, puis fixent le prix d'émission sur la base des offres restantes et des consultations sur le nombre de demandes d'achat.L'exclusion partielle n'est pas autorisée pour les demandes d'achat en ligne. "

Selon Wang Yue, maintenant que les nouvelles relations entre l 'offre et la demande ont changé et que le marché IPO est devenu le marché de l' acheteur, cette règle devient à son tour un facteur important de suppression des prix de distribution et même des prix collusoires: un peu plus que la moyenne du marché peut être classé Dans la fourchette des 10% les plus élevés."Il y a une différence entre le prix d 'achat et le prix d' émission qui fait que l 'on a envie d' être plus élevé et que l 'on n' ose pas en rendre compte."

"Si l'on n'exclut pas 10% au lieu de prévoir l'exclusion des offres extrêmes, on pourrait alors faire une offre indépendante, ce qui accroîtrait la marge de valeur effective et modifierait la concentration de la fourchette de prix existante dans une fourchette de quelques cents."Wang Yue.

Mais est - ce nécessaire?De nombreux acteurs du marché ont fait savoir aux journalistes que le problème était complexe et qu'il était difficile de changer une politique en une seule dimension.

De l'avis d'un ancien superviseur de haut niveau, « l'idée demeure en fait de faire des offres au niveau du Centre des prix du marché, afin d'obtenir de nouvelles possibilités de gagner de l'argent.Mais selon le mécanisme de marketing, la nouvelle action n 'est pas forcément une activité lucrative.Ainsi, les investisseurs institutionnels devront se demander si l 'entreprise est vraiment bonne ou si elle peut gagner de l' argent simplement en pensant qu 'elle l' est. »

Dans le cadre d'un système de tarification fondé sur l'enregistrement, il est à craindre qu'il faille que tous les acteurs du marché changent d'avis.

"Les petites et traditionnelles sociétés, à l 'origine de la valeur du marché secondaire, ont donné des prix plus élevés, mais les prix en ligne ne sont pas une simple évaluation de l' enveloppe, la coquille ne vaut pas plus dans le cadre du système d 'enregistrement, les entrepreneurs et les investisseurs doivent en être Conscients".

« le système d 'enregistrement est un cauchemar pour les petites et les entreprises traditionnelles, qui ne sont pas en mesure de se nourrir de la soupe, et qui sont souvent confrontées à l' échec de la distribution, ce qui fait que les critères de sélection de l 'entreprise sont de plus en plus recherchés, l' enregistrement n 'est absolument pas universel. »Dis - le - moi.