Si La Politique Monétaire Ne Se Relâche Pas, Une Croissance Stable Sera Largement Tributaire De La Politique Budgétaire.

Jusqu'à présent, le marché obligataire de changement pour le mois d'avril de cette année pour la ligne de démarcation, monétaire et financier dans la "large avant la situation monétaire + large de crédit" mode de combinaison, puis entré à "mode de largeur de la monnaie + de crédit", avant le marché obligataire des chocs répétés, à la mi - avril, après que le point de rupture, de taux d'intérêt a montré la poursuite de la tendance à la baisse.

Mais en réalité, nous avons vu également, la variété des obligations financières de 1 ans est tombée au - dessous de 2,25%, tu crois que la variété pour la période de 10 ans sont actifs, et variétés de 1 an, pas d'actifs?

De ce point de vue en fait la connotation de double sens:

Le premier, dans des conditions de force de la politique budgétaire, la croissance économique ne peut pas tomber.

Mais que même les plus optimistes, mais peu de gens pensent que la force de la politique budgétaire sera, de stimuler l'économie.

Deuxièmement, la politique monétaire ne peut plus

, un moyen de fonctionnement de 2,25% sur le marché libre

Le taux d 'intérêt est bloqué pendant une courte période.

Il convient de noter que la prudence du marché actuel repose largement sur ce jugement.

L 'objectif de la clémence financière n' est pas une raison pour perdre des obligations

Tout d 'abord, nous voudrions dire que l' assouplissement de la définition des politiques monétaires et budgétaires est un objectif ou un instrument dont la concrétisation est la condition la plus cruciale, et que le seul critère d 'efficacité est la reprise du financement social.

La séparation pure et simple des politiques monétaires et budgétaires est en soi idéale, de sorte qu 'aucun instrument ou instrument n' est disponible tant qu 'il n' y a pas de reprise du financement social, alors que le seul indicateur de l 'efficacité est l' offre monétaire en m2 ou le financement social total.

Alors, tout comme "large des objectifs de la politique monétaire n'est pas plus de raison", comme "raison" de l'objectif de la politique fiscale large n'est pas vide, la cible de marchés obligataires et vide la réalisation finale de dépendance ou de pformation Usson efficace pour les dérivés de crédit desserré ou serré.

Parce que le taux d'intérêt que le prix est besoins d'approvisionnement et de financement (les conditions monétaires) par la décision, les trois principaux indicateurs macroéconomiques dans une certaine mesure représente l'offre et la demande, c'est - à - dire m2 (ou la quantité de financement communautaire) change changement représentant la courbe de la demande de financement, le taux d'inflation (CPI) sur la courbe de financement va serrer, et le taux de croissance économique sur la courbe d'alimentation si le financement peut s'étendre.

Deuxièmement, la BCE dominante de taux d'intérêt à court terme n'est pas le seul facteur à l'effet de taux d 'intérêt à long terme

En outre,

De ne pas relâcher le jugement lui - même est correcte ou non pas à envisager de le faire, même si on suppose que la politique monétaire ne peut pas se détendre, de 2,25% sur le marché libre inverse ne sera pas vraiment le taux de rachat de baisse des taux d'intérêt si le délai doit être légèrement plus longue de bloquer la liaison descendante de l'espace?

Selon un point de vue, le taux d 'intérêt opérationnel sur le marché libre était la notion de coût financier et, lorsqu' il n 'était pas réduit, les gains sur les autres actifs ne pouvaient être réduits.

Il s' agit essentiellement de l 'idée que « le coût de l' endettement détermine le produit de l 'actif » et qu' en fait, il s' est avéré erroné.

Dans le même ordre d 'idées, il est dit que « si le taux de rendement financier ne diminue pas, le taux de rendement des obligations ne diminue pas », ce qui s' est révélé peu souhaitable entre 2014 et 2015.

En fait, à l 'inverse, « le taux de rendement de l' actif détermine le coût de l 'obligation », un exemple classique est que les variations des taux de rendement de l' entité influent sur les variations des taux d 'intérêt.

Je cite ici une photo de la relation en ligne entre le rendement des actifs japonais et le coût financier:

Dans quelles conditions alors, le taux d'intérêt du marché public de fonctionnement de la Banque centrale de liaison descendante peut être de limiter le taux d'intérêt à long terme? Je pense, il y a deux conditions:

1, la Banque centrale à un taux d'intérêt de quantités illimitées de "avaler" et "vomi" de la liquidité, c'est - à - dire quand il a vu la baisse des taux de sous un certain niveau, à 2,25% des quantités illimitées de niveau "avaler" de la liquidité;

Les investisseurs sociaux ne voient pas la croissance économique à long terme diminuer et restent optimistes quant au rendement des actifs futurs.

Ces deux conditions sont essentielles.

Dans l 'hypothèse où les investisseurs sociaux s' attendent à un faible rendement de leurs actifs futurs, même si la Banque centrale peut offrir des rendements à court terme, il y aura inévitablement des fonds pour des actifs à long terme, à condition que le rendement de ces actifs à long terme demeure supérieur à celui de la Banque centrale, ce qui conduira à une stagnation continue de la courbe de rendement, sans exclure la courbe inversée des taux d' intérêt.

En fait, des courbes de taux d 'intérêt inversées sur une période de 1 à 3 ans ont également été observées au cours du dernier trimestre de 2008.

Globalement, sans parler de la courbe des taux d'intérêt actuel n'est pas encore petit (forte de l'histoire dans le cas de taux d'intérêt à court terme ne bouge pas de liquidité, de préférence, des taux d'intérêt ne peut être ouvert de 10 ans de plus de 7 jours de taux d'intérêt de 50 à 60 points), même dans le cas de propagation est faible, des taux d'intérêt à long terme n'est certainement pas le seul à court terme le niveau des taux d'intérêt par le facteur dominant, l'autre est prévu pour l'avenir de la société les taux de rendement à long terme, si les prévisions pessimistes, courbe peut être constamment d'aplanation, même à l'envers.

Le taux d'intérêt à court terme par la Banque centrale est sur la clé de taux d 'intérêt à long terme, mais ce n'est pas le seul, après tout, l'histoire du marché obligataire est beaucoup plus longue que l'histoire de la Banque centrale.