중국 과 비행 주식 의 주인 이 바 뀐 후 첫 연간 보고서 의 회계 감사 가 입찰 되 지 않 은 실적 을 내 고 적자 국면 을 전환 하 는 이미지 아래 깊 은 위 기 를 내포 하고 있다.

21 세기 자본 연구원 한 영선 연구원

4 월 24 일 에 밝 힐 예정 이 었 던 중 비 주식 의 2020 년 년도 보고 서 는 이틀 연기 한 후에 드디어 4 월 26 일 저녁 에 공개 되 었 다. 2020 년 에 회사 의 매출 은 4.15 억 위안 으로 동기 대비 221.69% 증 가 했 고 귀 모 순이익 은 2381 만 위안 이다.

2019 년 의 적 자 는 1.12 억 위안 에서 이윤 으로 바 뀌 었 고, 중 비 주식 의 실적 은 좋 았 다 고 말 할 수 있 지만, 이 소식 은 중 비 주식 2 급 시장 주 가 를 크게 올 리 지 못 했 고, 4 월 27 일 파장 회사 의 주 가 는 4% 만 올 라 20. 34 위안 / 주 를 받 았 다.

적 자 를 만회 하고 이윤 을 남 기 며 왜 2 급 시장 에서 열렬 한 추 세 를 받 지 못 했 습 니까?21 세기 경제 보도 기 자 는 중 비 주식 이 적자 국면 에서 벗 어 나 는 것 처럼 보이 지만 그 뒤에 숨겨 진 것 은 회사 가 심각 한 경영 위기 에 직면 하고 있 는 것 이 라 고 밝 혔 다. 실적 보고 서 는 심지어 중 비 입찰 감사 보고 서 를 제출 하기 도 했다.

2020 년 회사 연보 와 함께 중 비 주식 지주 주주 인 불 산 광 둥 방 이 투자 한 주식 저당 연기, 심 천 증권거래소 에 대한 관심 답장 등 40 여 가지 공 고 를 발표 했다. 그 중에서 밝 힌 중 비 주식 내부 통제, 경영, 재무 등 문 제 는 투자 자 들 에 게 식은땀 을 흘 리 게 했다.

1 월 11 일 에 중국 항공 주식 은 회사 자체 조 사 를 통 해 회사 가 주 세 회 가 통제 하 는 관련 기업 의 자금 에 점용 되 었 고 누적 금액 은 8 억 31 만 위안 에 달 했다 고 주장 했다. 그 후에 회 사 는 1 월 21 일 에 흑룡강 증권 감독 국 에 의 해 수정 명령 을 받 았 다.거액의 자금 이 실제 제 어 를 받 고 돈 을 빼 앗 겼 다 는 소식 이 중국 과 비행 기 를 타고 주가 가 폭락 했 으 며, 공고 일 로부터 지금까지 30% 가까이 떨 어 졌 다.회사 가 투자 자 단체 배상 청구 에 직면 할 수도 있다 는 소식 이 있다.시리즈 의 금 리 공 으로 인 한 중 비 주식 주 가 는 전례 없 는 압박 을 받 아 회사 가 다시 경영 위기 에 빠 질 수도 있다.

주의해 야 할 것 은 2015 년 7 월 1 일 에 야 선전 증권거래소 장 외 시장 에 등 록 했 던 중 비 주식 은 예전 에 주주 가 돈 을 차지 하 는 등 규정 위반 사항 이 발생 하지 않 았 고 2019 년 에 회사 가 바 뀐 후에 갑자기 내부 통제 규정 위반 문제 가 많이 발생 했다.

주인 을 바 꾼 후 얼마 지나 지 않 아 업적 이 "안색 이 변 하 다" 고 말 했다.

중국 비 주식 이전의 주요 경영 업 무 는 고성능 알루미늄 합금 재료 와 그 가공 제품 의 연구 개발, 생산 과 판 매 였 고 중국 핵 그룹 공급 업 체, 3 급 비밀 고수 자격 단위 로 2015 년 에 장 외 시장 에 상장 되 었 다.그 주식 유치 서 에 따 르 면 상장 할 때 양 지 봉, 왕 옥, 이 염 규 는 각각 중 비 주식 36.44%, 20.72% 와 3.82% 를 가지 고 있 었 고 양 지 봉 은 회사 의 실제 통제 인 이 었 다.

2017 년 과 2018 년 에 중국 공산당 의 주식 실적 은 2 년 연속 폭락 했다. 2018 년 의 순이익 은 138.21 만 위안 에 불 과 했 고 직접적 으로 손실 위험 에 직면 했다. 한편, 현지 통제 인 양 지 봉 이 가지 고 있 는 주식 은 높 은 비례 의 저당 상태 에 있 기 때문에 회사 의 패 배 를 만회 할 능력 이 없다.

한 대형 투자 연구원 이 21 세기 경제 보도 기자 에 게 높 은 비례 의 저당 문 제 는 지난 2 년 동안 비교적 심각 했다 고 분석 했다. 이 문 제 는 대량의 상장 회사 의 실제 통제 인 이 변경 되 고 강제 적 이 고 간단 한 실제 통제 인 이 변경 되 었 다. 만약 에 그 뒤에 질 좋 은 자산 이 뒷받침 되 지 않 으 면 많은 상장 회사 의 지분 변경 후에 도 발전 경영 곤경 에 직면 하고 있다.

2019 년 4 월 에 중국 비 주식 의 원래 지주 주주, 실제 통제 인 양 지 봉 은 주 세 회 가 통제 하 는 광 둥 방 투자 와 협 의 를 체결 했다. 양 지 봉 은 자신 이 가지 고 있 는 회사 의 무한 판매 유통 주 620 만 주 (그 당시 회사 의 총 주식 주식 에서 6.832%) 를 광 둥 에 투자 하고 그 가 가지 고 있 던 나머지 1860 만 주 를 매각 제한 주 (그 당시 총 주식 의 20.4959% 를 차지 함) 를 광 둥 방 에 투자 하도록 위탁 했다.광 둥 방 의 투자 로 대응 하 는 주식 의 전체 의결 권, 지명 권, 제안 권 등 주주 권 을 행사한다.

2019 년 8 월 에 주식 양도 가 완 료 된 후에 광 둥 방 은 중 비 주식 620 만 주 를 직접 보유 하고 회사 의 의결 권 주식 을 2480 만 주 를 가 졌 다. 모두 회사 총 주식 의 27.33% 를 차지 하고 중 비 주식 의 지주 주주 가 되 었 고 주 세 회 는 회사 의 실제 통제 자가 되 었 다.

주의 할 점 은 주 세 회 는 광 둥 에서 희 재 주식 유한 공사 회장 을 선도 한 것 이다.선도 희 재 는 희 산금속 과 그 고급 재료 의 연구 개발, 생산, 판매 와 회수 서비스 에 종사 하 는데 제품 은 주로 적외선 이미 징, 반도체 칩, 반도체 디 스 플레이, 복사 탐지, 5G 통신 등 산업 에 사용 된다.2012 년 에 선도 적 인 희 재 는 창업 시장 에 진출 하려 고 했 으 나 회사 의 지속 적 인 이윤 창 출 능력 이 의심 을 받 는 등 이유 로 상장 에 충격 을 주 고 끝 을 맺 었 다.

주 회장 의 입 주 는 주식 의 껍질 을 빌려 새로운 자산 을 주입 할 수 있다 고 시장 에 알려 졌 으 나 실질 적 인 움직임 은 보이 지 않 았 다.2019 년 에 주 세 회 가 그 해 에 입 점 했 는데 중 비 주식 이 상장 이후 첫 실적 적 자 를 보 았 다. 그 해 에 회 사 는 1 억 29 만 위안 의 매출 을 올 렸 고 귀 모 순이익 은 1 억 12 만 위안 의 큰 손 해 를 보 았 다.

주가 가 침 체 될 때 까지 주 세 회 는 증 액 계획 을 내 놓 고 지분 을 더욱 통제 할 계획 이다.2020 년 2 월 24 일 에 중국 비산 주식 은 2020 년 에 증 가 를 결정 하 는 방안 을 내 놓 았 고 18.06 위안 / 주의 가격 으로 주 세 회 와 피 해 령 에 게 각각 2430.25 만 주 와 292.25 만 주 를 발행 하여 4.92 억 위안 을 모금 하여 '적외선 광학 과 레이저 기기 산업화 프로젝트' 를 확대 할 계획 이다.

2020 년 4 월 에 중국 과 필리핀 의 주식 변경 은 증 가 를 결정 하고 18. 06 위안 / 주 를 단독으로 주 세 회 에 2430.25 만 주 를 발행 하여 4. 39 억 위안 의 자금 을 모 을 계획 이다.

2020 년 6 월 에 중국 비 주식 이 다시 증가 예 안 을 변경 하여 12.04 위안 / 주의 가격 으로 실제 통제 인 주 세 회 에 3645 만 38 만 주 를 발행 하고 4 억 39 만 위안 을 모금 할 계획 이다.2021 년 3 월 12 일 에 중국 항공 주식 이 갑자기 공 고 를 했 고 1 년 동안 운영 할 계획 이 중지 되 었 다.

주 세 회 는 지분 을 매각 한 후에 정 증 계획 을 들 고 허 세 를 부 렸 다. 지금까지 중 비 주식 주 영 업무 의 실질 적 인 변 화 를 가 져 오지 않 았 고 회 사 는 여전히 적자 의 압력 에 직면 했다. 2020 년 에 중 비 주식 은 2381 만 위안 의 이윤 을 창 출 했 지만 공제 후 귀 모 순이익 은 926.92 만 위안 에 그 쳤 다.

내부 제어 위험 폭발

연보 에서 중 비 주식 에 따 르 면 2020 년 에 회사 가 '적외선 광학 과 레이저 기기' 산업화 프로젝트 를 신 설 했 고 회사 의 업무 구 조 를 최적화 시 켜 고급 알루미늄 합금 재료, 적외선 광학 과 레이저 기기 의 이중 주 업 경영 모델 을 형성 하여 회사 의 이윤 을 흑자 로 돌 렸 다.2020 년 에 회사 의 영업 이익 은 4.15 억 위안 이 고 그 중에서 고급 알루미늄 합금 재료 의 매출 은 1.89 억 위안 이 며 적외선 광학 과 레이저 기기 의 매출 은 2.26 억 위안 이다.

하지만 회사 의 '적외선 광학 과 레이저 기기 산업화 프로젝트' 는 2020 년 4 월 에 야 건설 을 시작 해 2021 년 상반기 에 야 시험 생산 이 가능 할 것 으로 예상 된다.보고 기간 내 에 회사 적외선 광학 및 레이저 기기 2.26 억 위안 의 영업 이익 은 주로 외부 생산 과 판 매 를 위탁 하 는데 그 중에서 상당 한 비례 는 동일 한 실력자 통제 의 관련 방 광 둥 선도 에 의 해 선진 적 으로 생산 된다.

중 비 주식 에 의 해 공 개 된 지주 손 회사 안 후 이 광 지 와 광 둥 선도 가 선진 적 으로 체결 한 위탁 가공 협의 에 의 하면 2020 년 에 그의 위탁 가공 제품 의 금속 총량 은 40 톤 을 넘 지 않 고 위탁 가공 비용 총액 은 2500 만 위안 을 넘 지 않 으 며 2020 년 5 월 29 일부 터 2020 년 12 월 31 일 까지 이들 이 실제 발생 한 위탁 가공 비용 은 1404.26 만 위안 에 달한다.

2020 년 12 월 에 중국 비 주식 이사회 에서 안 후 이 광 지 와 광 둥 선도 선진 위탁 가공 협의 내용 을 위탁 가공 제품 의 금속 총량 이 100 톤 (금속 양 은 실제 위탁 수량 기준) 을 초과 하지 않 고 위탁 가공 비의 총액 은 5000 만 위안 을 초과 하지 않 으 며 위탁 기한 은 2021 년 4 월 19 일 까지 연장 하기 로 결정 했다.

관련 측의 생산 지원 하에 중국 비금 주식 은 이윤 을 겨우 실현 하고 모 자 를 쓰 는 위험 을 피 할 수 있 으 나 관련 자 에 의존 하 는 적외선 광학 과 레이저 기기 업 무 는 대량의 관련 거래 를 야기 하여 관련 자 에 의 해 대량으로 돈 을 차지 하 는 등 내부 통제 문제 가 드 러 날 때 까지 한다.

중 비 주식 자체 조 사 를 통 해 안 후 이 광 지 는 2020 년 6 월 부터 실제 통제 자 에 의 해 통 제 된 관련 기업 이 상장 회사 의 자금 을 점용 하 는 상황 이 존재 한다.

중 비 주식 적외선 재료 및 레이저 기기 산업화 프로젝트 의 설비 추가 구 매 에서 안 후 이 광 지 는 설비 중개업 체 와 계약 을 체결 한 후, 실제 통제 인 이 통제 하 는 기업 은 설비 중개업 체 와 다시 구 매 협 의 를 체결 하고 관련 자가 최종 적 으로 설비 구 매 를 실시한다.주 세 회 는 대외 실제 구 매 를 통제 하 는 선급 금 의 시간차, 한도 차 를 이용 하여 자금 의 점용 을 실현 하고 자금 의 누적 점용 은 5 억 900 만 위안 이다.

안휘 광 지 는 가공 업 무 를 위탁 하 는 원자재 구 매 절 차 를 말한다. 안휘 광 지 는 제3자 공급 업 체 (비 관련 자 재료 공급 업 체) 와 계약 을 체결 할 때 실제 통제 인 주 세 회 가 통제 하 는 기업 은 상장 회사 체계 밖에서 재료 공급 업 체 와 구 매 협 의 를 체결 하고 자체 원자 재 를 제3자 로부터 상장 회사 에 간접 적 으로 판매 한다.재료 거래 를 통 해 자금 점용 자금 의 2 억 8300 만 위안 을 실현 하 다.

적외선 재료 및 레이저 기기 산업화 프로젝트 건축 공사 시공 에 있어 안휘 광 지 는 총 수급 사업 자 와 계약 을 체결 한 후 실제 통제 업 체 와 철 강 구 매 협 의 를 체결 하고 총 수급 사업 자 에 게 건축 자 재 를 공급 하 며 미리 철 강 구 매 대금 을 받 아 자금 점용 자금 을 0.39 억 위안 으로 한다.

상술 한 점용 자금 의 누계 가 8 억 31 만 위안 에 달한다.

중 비 주식 의 개선 방안 에 따 르 면 그 중에서 4 억 80 만 위안 과 해당 하 는 이자 비용 은 882.91 만 위안 으로 2020 년 말 에 모두 안 후 이 광 지 에 게 반환 되 고 지급 되 었 다.안휘 광 지 는 간접 적 으로 관련 방향 으로 설비 공급 업 체 를 통 해 설 비 를 구 매 하고 강재 공급 업 체 에 철 재 를 구 매 하 는 1 억 1000 만 위안 을 차지 하 며 관련 자 는 그 어떠한 비용 도 받 지 않 는 다.

안 후 이 광 지 는 관련 자 에 게 원자 재 를 구 매 한 2 억 4000 만 위안 이 차지 되 었 고 관련 자 는 안 후 이 광 지 에 게 반환 되 었 으 며 관련 원자재 구 매 거래 를 취소 했다. 관련 자 는 해당 되 는 이 자 를 597.79 만 위안 으로 안 후 이 광 지 에 게 지불 했다.

중 비 주식 에 따 르 면 회사 및 실제 통제 인 주 세 회 는 책임 을 인정 하 는 토대 에서 적극적으로 수정 하고 상장 회사 에 실질 적 인 손실 을 입 히 지 않 지만 그 노출 된 실제 통제 인 리 스 크 가 시장 에 우려 를 불 러 일 으 킬 것 이 라 고 한다.발표 후 회사 의 주가 가 30 퍼센트 나 큰 폭 으로 하락 했다.

주의해 야 할 것 은 실제 통제 인 관련 기업 의 상환 사항 이 결코 좋 은 점 이 없 는 것 은 아니다. 그 개선 방안 에서 관련 방향 에서 지분 을 지급 하 는 이 자 는 1480 만 위안 으로, 중 비 주식 의 2020 년 순이익 의 절반 을 차지 하 며, 중 비 주식 은 다시 한번 손 해 를 보 는 위험 에서 벗 어 나 게 하 는 방안 이다.

내부 파동 은 진정 하기 어렵다.

관련 자 들 의 생산 지원 과 관련 된 적립금 으로 인 한 추가 수익 을 떠 나 주 세 회 가 주인 이 되면 서 중 비 지분 의 경영 업 무 는 아직 까지 호 전 될 기미 가 보이 지 않 는 다.중 비 주식 실 제 인의 변경 소식 은 주가 가 롤러 코스 터 를 거 쳐 고액 의 부 채 를 쌓 았 다 는 데 그 쳤 다.

2020 년 중 비 주식 이 증 가 를 결정 짓 자 회사 주가 가 큰 폭 으로 상승 했다. 그해 8 월 10 일 55.53 위안 / 주 사상 최고점 을 기 록 했 고 2021 년 에는 점유 율 등 악 재 소식 에 영향 을 받 아 최근 에는 주가 가 계속 하락 하 며 현재 주 가 는 20 위안 에서 맴 돌 고 있다.

주가 가 높 은 곳 을 틈 타, 중 비 주식 의 여러 명의 원 주주 가 불법 으로 시장 을 떠 났 다.2020 년 7 월 6 일 에 중국 비 주식 의 원래 지주 주주 인 양 지 봉 은 광 둥 방 투자 와 주식 양도 협 의 를 체 결 했 고 이 지분 이 회사 의 전체 주식 에서 15.37% 를 차지 하 는 209.550 만 주식 을 29.55 위안 / 주식 의 가격 으로 광 둥 방 에 양도 했다. 총 가격 은 6.18 억 위안 에 달 했다.

주 세 회 와 중 비 주식 을 동시에 받 아들 이 는 주주 인 왕 강 은 같은 날 회사 총 주식 의 14% 를 차지 하 는 1905.75 만 주 를 32. 33 위안 / 주의 가격 으로 부 은 성에 양도 하고 총 양도 가격 은 6. 16 억 위안 이다.

중 비 주식 주주 인 공 타 오 등 도 이 를 계기 로 감 지 했 고, 2020 년 9 월 회사 지분 12 만 주 를 누적 보유 했다.

중 비 주식 지배 권 의 양도 가 2 년 동안 투자 자 에 게 큰 기 대 를 주지 않 았 지만 회사 의 부 채 는 큰 폭 으로 상승 했다. 2019 년 말 중 비 주식 의 부 채 는 28.11% 에 불 과 했 고 2020 년 연간 보고서 에서 부 채 률 은 82.36% 에 달 했다.

주의해 야 할 것 은 현재 중국 비금 주식 이 다시 높 은 비례 의 저당 곤경 에 빠 졌 다 는 점 이다. 중국 비금 주식 주가 가 높 은 틈 을 타서 지주 주주 인 광 둥 팡 이 여러 차례 저당 회사 의 주식 융자 를 했다. 2020 년 8 월 7 일 까지 중국 비금 주식 공 고 는 지주 주주 인 광 둥 방 투 자 는 자신 이 가지 고 있 는 회사 의 주식 3720 만 주 를 100% 저당 융자 했 고 회사 의 전체 주식 비례 에서 차지 하 는 27.33% 를 차지 했다 고 밝 혔 다.

현재 중국 과 미국의 주식 주가 가 큰 폭 으로 하락 하면 서 광 둥 의 투자 자 들 은 저당 잡 힐 수 없 는 주식 을 가지 고 있다. 만약 에 저당 잡 히 지 않 으 면 저당 지분 은 금융 기구 에 의 해 창 고 를 강제 하 는 위험 에 직면 하고 중국 과 비주식 도 다시 주인 이 바 뀔 위험 에 직면 하 게 될 것 이다.

한편, 21 세기 경제 보도 기 자 는 2020 년 연보 가 발표 되 기 전에 중국 과 비행 주식 의 여러 임 원 들 이 이 직 하 는 것 을 주목 했다.2020 년 3 월 31 일 에 회사 장 춘 파 부사 장 이 이임 했다.2020 년 5 월 11 일 에 회사 부사 장 풍 정 해 가 이임 했다.

2020 년 6 월 8 일 에 독립 이사 진 염 념 이 이임 했다.2020 년 12 월 에 이사 시 군, 동 비 양 종 선 이 연이어 이임 했다.

21 세기 경제 보도 기 자 는 자신의 지분 저당, 임 원 퇴직 문제 에 대해 여러 차례 전 화 를 걸 어 주식 을 날 렸 으 나 회사 전 화 는 받 는 사람 이 없 었 다.

(편집: 주익민)