為替相場は依然としてドルの天下です。

ここの世界服装靴ハットネットの編集者が紹介しているのはドル主導為替相場で、四大中央銀行は脇役になっている。

今週木曜日の中央銀行が為替相場を主導しているというよりは、米ドルの天下で、ドルの上昇がほぼ確立した後、四大中央銀行が舞台に登場しても脇役になるしかないです。

先週のFRB（Fed）FOMC会議では、アメリカ経済は継続的に改善されているとの見方があり、FRBの早期利上げに関する市場の議論が激化しています。しかし、先週の金曜日（7月31日）にアメリカの7月の非農業就業報告書は、やや気分が悪いです。また、アメリカの十分な証拠は、アメリカ経済が安定して回復し、特に賃金の上昇幅が限られており、アルバイト層が大きすぎて、前期より高い失業率を示しています。上記の要素は、FRBが繰り返し主張していたアメリカの労働市場にアイドルの生産能力があるという政策声明を証明しているようです。

今週の木曜日には、中央銀行は非農業のデータを引き継ぐために市場を主導していますが、ヨーロッパ中央銀行（ECB）、イギリス中央銀行（BOE）、日本中央銀行（BOJ）、オーストラリア準備制度理事会（RBA）のいずれも現行の通貨政策を変えることはできません。

したがって、今週の木曜日に中央銀行が為替相場を主導しているというよりは、依然としてドルの天下であり、ドルの上昇がほぼ確立した後、四大中央銀行が舞台に立って芝居をするのも脇役になるしかないです。

HSBCは月曜日（8月4日）、ニュージーランドとポンドに続いてドルが飛ぶ番だと報告しました。

銀行は、\u 0026 quot;前にニュージーランドFRBの金利が上昇したので、ニュージーランドは高くなりました。その後、市場はイギリスの中央銀行に投機を始めました。だから、ポンドは値上がりしました。市場の次の投機スポットはドルだと思います。

HSBCは、市場はすでにイギリス中央銀行の将来の利上げ予想を十分に価格設定していると述べた。今市場の目標はすでにFRBに向けられています。これは米ドルの短期利率が高くなると予想されます。長期利率についても同様の状況が現れます。一方、ニュージーランドとポンドの両方の短期金利の予想は大幅に上昇しているが、長期金利の見通しはまだ低いままです。後の市場全体の状況については、ドルが高くなり、市場の変動率が大きく上がることはないと予想しています。新興市場通貨の融資取引は崩壊しません。

三菱東京日聯銀行（BTMU）は月曜日（8月4日）、アメリカの7月の非農業は市場予想ほど強いものではないが、全体的には依然として好調だと報告した。しかし、ドルは依然として大きな問題を抱えているようで、前期の強い態勢はある程度抑制されています。しかし、ドルのこの「作り」は無茶ではない。

報告書はまた、\u 0026 quot;アメリカの7月の非農業の影響を受けて、ドルは撤退した。しかし、本行はドル売りの圧力が持続しにくいと予想しています。アメリカの7月の非農業就業報告書は確かにアメリカの失業率の回復を示していますが、一方でU 6とU 3の失業率は縮小する可能性があります。先週発表されたアメリカの第一四半期の就業コスト指数（Employment Cost Index）は0.8%を記録し、賃金の小幅な改善を示唆し、今後数ヶ月間、または継続的に回復します。そのため、9月のFRB FOMCの金利会議は非常に興味深いものとなります。

低調なインフレはユーロの短線下りにピリピリした。

　　ユーロ人気は依然として低迷しており、ユーロ/ドルは11月以来の最低水準から0.4%しか差がなく、ヨーロッパ中央銀行（ECB）が今週の政策会議を前に、投資家が持っていたユーロの下落率は2年ぶりの高値となりました。

ヨーロッパの中央銀行が発表した前に見られなかった刺激策の際に、ユーロは過去3ヶ月で累計3.2%下落しました。ヨーロッパ中央銀行は7月に5年ぶりの低インフレに歯止めをかけます。

ヨーロッパ中央銀行は木曜日（8月7日）に政策会議を行います。ユーロ圏は7月のインフレ率がさらに0.4%の水準まで下がり、短期間で上昇しないと、ヨーロッパ中央銀行はより大きな紙幣の圧力を受けることになる。

アメリカ商品先物取引委員会（CFTC）が先週発表したデータによると、7月29日までのユーロの純空ヘッドは3週連続で増加し、88823部から108075部に増加し、弱気度は2012年8月21日以来最も重い。ユーロの多頭は58142部から5662部に減少し、空ヘッドは14965部から164637部に増加した。

ウェストパック（Westpac）のオークランド市場ストラテジストImre Speizer氏は、「ユーロ相場の動向は明らかに下り坂であり、この動きは継続していくと考えています。ヨーロッパ全体のインフレデータの多くが軟弱であることを考慮して、ヨーロッパ中央銀行総裁のドラキ氏は鳩派の立場を維持するに違いない」と指摘しています。

オランダ国際グループ（ING）の首席ユーロ圏経済学者ピーターVanden Houte氏は、「インフレデータは、ユーロ圏がデフレの危険区域から離れていることを保証できない。また、EUとロシアの間の矛盾が激しくなるにつれて、経済成長の見通しが損なわれ、デフレに関する懸念が急速に解消されることはないようだ。

イギリス中央銀行の立場が不安定で、ポンドが上昇したり、大勢が去ったりしました。

3月にイギリスのインフレ報告書が発表され、その後の数回の演説の中で、カーニーは市場を知る：イギリスの景気回復が強くなり、不動産市場が盛んになり、今後の利上げについて言及しました。これらは上半期に英ポンドを後押ししています。

しかし、一連の経済データの発表により、カーニーはこれまでの徹底的なハト派から高調タカ派に変身し、現在は中性的な立場に戻っている。彼の最新の姿は、「利上げのサインが出る時だけ、実際の利上げ決定をする」というものです。

イギリス中央銀行の立場の繰り返しは、経済データのパフォーマンスをより重視し、イギリスの指標がソフトに続けば、ポンドの弱さは持続的に演繹され、イギリス中央銀行の利上げ予想が疑われるなら、ポンドの以前の上昇は防げないだろう。一方、イギリスの中央銀行は金利水準を維持する時間が市場より長いと考えられます。

オーストラリアFRBはまたは口頭でオーストラリアドルを押し続けます。

5月以降、RBAの経済期待とコメントは、低インフレと高失業率を示し、さらに金融政策のリスクを緩和します。特にRBAは、トレンドレベル以下の経済成長と緩やかなインフレ見通しについても言及し、豪ドル高企業に対する警告も鋭くなってきた。

7月3日には、FRBの最新の通貨政策例会が終了した後、2日間、オーストラリアFRBのスティーブンス（Stevens）会長は、オーストラリアドルが「過大評価されている」と断言したうえで、「数セント以上の幅」とオーストラリアドルは0.9500の最前線をさまよっていました。豪ドルが著しく下落したのは、一部の理由はFRB議長の「激しい言葉」だった。

RBAは火曜日には毎月の通貨政策決議を発表しますが、金曜日には四半期の通貨政策声明を発表します。

5月以来、RBAの姿勢はやや軟らかかったが、主な立場はまだ長い間、金利を据え置いていた。RBAは2月に年内に初めて利率決定をして以来、その通貨政策声明にはこの内容が含まれています。

日本の中央銀行は、いつまでにさらに緩和するかを重点に置いています。

　　市場日本の中央銀行は今週も金利政策が変わらないと期待されていますが、さらに緩和する手がかりを探しています。

日銀の黒田東彦総裁（Haruhiko Kuroda）は先週金曜日、インフレ水準が2%を目指す軌道に停滞すれば、刺激策を拡大すると再確認した。

黒田東彦氏によると、日銀の目標は2%の物価目標を短期間に実現することではないという。

日銀は毎年インフレ率が2%前後の経済状況を実現することを目標にしている。これは日本が短期的に超緩和政策を脱退しないことを示しています。