Une Perte Énorme De 1,8 Milliard De RMB, Mais L'Impact Du Cours Des Actions Sur La Hausse Et La Fermeture Des Opérations Et La Vérification Progressive Du « Point D'Inflexion » Financier, Les Dépenses Financières De Tianqi Lithium Ont Diminué De 0,7 Milliard D'Une Année Sur L'Autre.

L'échelle de capitalisation boursière de Jiangxi Copper Industry et TianQi Lithium Industry n'est pas très différente, la première a augmenté de 436% au premier trimestre, tandis que la seconde a continué à subir des pertes.

Cependant, le 28 avril, l'industrie du cuivre du Jiangxi a chuté de plus de 5%, tandis que l'industrie du lithium de TianQi a connu des hauts et des bas.

La clé réside dans les attentes du marché, les résultats d'exploitation antérieurs sont devenus un fait, le marché des capitaux devrait être plus préoccupé par la croissance future de l'élasticité et de la certitude des résultats des sociétés cotées.L'industrie du lithium de TianQi, qui est encore déficitaire, présente les caractéristiques d'une base de profit plus faible et est sans aucun doute plus conforme à l '« esthétique » du marché secondaire.

Selon le rapport périodique publié dans la soirée du 27, les deux principaux problèmes qui affligent l'industrie du lithium de TianQi montrent des signes d'amélioration.

Tout d’abord, les dépenses financières qui ont absorbé les bénéfices de la société au cours des deux dernières années ont diminué de 0,7 milliard de RMB à 1,33 milliard de RMB d’une année sur l’autre en 2020 en raison de facteurs tels que l’utilisation des fonds collectés par l’émission d’actions en décembre 2019 pour rembourser une partie du principal du prêt syndiqué et La baisse du taux d’intérêt de LIBOR.

Deuxièmement, bien que les prix du carbonate de lithium et d'autres produits aient commencé à rebondir au cours du deuxième semestre de 2020, le prix moyen des ventes et le volume des ventes des produits de l'industrie du lithium de TianQi ont diminué par rapport à 2019 en raison de leur faible niveau la plupart du temps.La hausse des prix des produits au second semestre de 2020 devrait retarder la sortie de la rentabilité de l'entreprise, par exemple au premier trimestre de cette année.Entre - temps, compte tenu de la faible base de perte continue de 1,8 milliard de RMB du bénéfice net en 2020, la compagnie sera plus flexible en 2021 et au - delà.

En superposant des facteurs tels que l'ajustement complet du cours des actions de la société, qui est tombé de 70 yuans à 33 yuans au cours de la période précédente, TianQi lithium n'a fait qu'augmenter et s'arrêter une fois que les données d'exploitation des rapports annuels et trimestriels ont été finalisées.

Le 29 avril, à la suite d'une forte hausse la veille, le cours des actions de TianQi Lithium a continué d'augmenter, jusqu'à ce que les journalistes publient, le cours des actions a augmenté de 1,61% à 44,30 yuans.

Compactage du « point d'inflexion » de l'activité principale

Bien que l'industrie du lithium ait connu une baisse rapide en 2019 et 2020, l'industrie du lithium TianQi n'a pas eu de problèmes majeurs dans ses activités principales en raison de ses avantages en matière de coûts.

L'impact le plus évident est que l'échelle des revenus et le taux de profit de l'entreprise sont touchés par la baisse des prix des produits, mais l'activité principale est toujours rentable.

Selon les données du rapport annuel, le chiffre d'affaires de l'industrie du lithium de TianQi en 2020 s'élevait à 3,24 milliards de RMB, soit une baisse de 33,08% par rapport à l'année précédente.

L'entreprise a conclu que « l'expansion de l'épidémie de pneumonie de la nouvelle Couronne a entraîné une baisse de la part des exportations.Bien que le marché des produits chimiques au lithium ait rebondi au quatrième trimestre de 2020, le prix moyen des ventes et le volume des ventes de produits de l'entreprise ont diminué au cours de l'année par rapport à 2019.

En ce qui concerne les principaux produits, le volume des ventes de l'industrie de l'extraction, du traitement et de la fusion du minerai de lithium représentant le concentré de lithium était de 353 000 tonnes, contre 346 000 tonnes au cours de la même période de l'année précédente, et celui de l'industrie de la fabrication de matières premières chimiques et de produits chimiques représentant le carbonate de lithium et d'autres produits était de 35 700 tonnes, contre 40 800 tonnes au cours de la même période de l'année précédente.

Les ventes globales de produits ont légèrement diminué, ce qui, combiné à la baisse des prix des produits, a entraîné une baisse des revenus des deux principales entreprises susmentionnées.

La baisse des prix des produits a également eu pour effet de réduire les marges bénéficiaires des entreprises.En ce qui concerne les sous - produits, la marge brute de la société sur les composés et produits dérivés du lithium en 2020 était de 23,71%, en baisse de 24,83% d'une année sur l'autre. Bien que la marge brute du minerai de lithium ait diminué de façon synchrone, elle était encore de 62,53%.

La raison en est l'avantage de coût de l'entreprise, qui se classe au premier rang de l'industrie.

Selon les statistiques de Roskil, le coût de l'extraction du lithium par le carbonate de lithium dans l'industrie du lithium de TianQi n'est que plus élevé que celui de l'entreprise américaine Yabao et de l'entreprise chilienne Sqm, qui sont essentiellement comparables à ceux de l'entreprise chinoise d'extraction du lithium par saumure et de l'entreprise chinoise Yabao, et sont évidemment inférieurs à ceux de l'industrie du lithium de ganfeng et d'autres entreprises nationales

L'avantage d'un faible coût est que lorsque les prix des produits baissent, les entreprises ont une plus grande capacité d'absorption des prix et un coussin de sécurité des coûts plus épais, tandis que lorsque les prix des produits augmentent, leurs marges bénéficiaires sont plus élevées que celles de leurs pairs et la performance est plus élastique.

Par conséquent, lorsque les prix du carbonate de lithium et d'autres produits ont fortement augmenté au premier trimestre de cette année, les problèmes susmentionnés, qui ont entraîné une baisse des revenus et des marges bénéficiaires de l'industrie du lithium de TianQi, ont été résolus.

Selon les données du premier trimestre, la perte actuelle de TianQi Lithium Industry est tombée à 250 millions de RMB, contre 500 millions de RMB au cours de la même période l'an dernier.

Dans le premier rapport trimestriel de cette année, TianQi Lithium a également inclus 400 millions de yuans de dépenses financières.Si cette partie des dépenses est éliminée, l'entreprise est déjà entrée dans un « nivellement » au premier trimestre de cette année, avec un bénéfice légèrement excédentaire.

Il convient de noter que l'augmentation du carbonate de lithium a commencé principalement au premier trimestre, au cours duquel la logique de croissance des pairs, y compris TianQi lithium, a été confirmée à mesure que le prix moyen des ventes augmentait.

Ganfeng Lithium Industry, un autre géant national du lithium, devrait réaliser un bénéfice net de 450 à 510 millions de RMB, contre 77461 millions de RMB au cours de la même période en 2020.

Après le deuxième trimestre, bien que la tendance à la hausse des prix du carbonate de lithium et d'autres produits se soit ralentie, elle est toujours à un niveau élevé depuis le premier trimestre, ce qui augmentera encore le prix moyen des ventes de produits « liangxiong dans l'industrie du lithium ».

En théorie, la rentabilité des principales activités des deux entreprises au deuxième trimestre sera encore améliorée.

Les dépenses financières sont converties en bénéfices nets, qui n'ont pas encore été financés par IGO.

Contrairement à l'industrie du lithium de Gan Feng, nous devons également prêter attention à la dette de TianQi lithium, qui est la clé pour déterminer si les bénéfices de l'entreprise peuvent être redressés.

En 2018, la société a contracté d’énormes dettes en raison de l’acquisition de 23,77% des capitaux propres de Sqm, de sorte que les dépenses financières de TianQi Lithium Industry ont grimpé à 2 028 milliards de RMB en 2019, alors qu’elles étaient toujours inférieures à 100 millions de RMB jusqu’en 2017.

Cette dépense financière a considérablement absorbé les bénéfices d’exploitation générés par les principales activités de la société, ce qui a entraîné une perte importante de la société en 2019, en plus de l’impact de la dépréciation des capitaux propres de Sqm.

En 2020, TianQi Lithium Industry Financial end a commencé à apparaître quelques signaux positifs.

Les données montrent que les dépenses financières de la société pour l'exercice en cours s'élèvent à 1,33 milliard de RMB, soit une diminution de 34,45% par rapport à l'année précédente en 2019.Principalement en raison de l’augmentation du gain ou de la perte de change en raison de la variation du taux de change en 2020 et de la baisse des frais d’intérêt en raison de l’attribution d’actions pour rembourser une partie du principal du prêt syndiqué en décembre 2019 et de la baisse du taux d’intérêt de libor.»TianQi Lithium Industry Annual Report note.

Après le remboursement du prêt, l'échelle globale de la dette et la pression sur les dépenses financières de la société peuvent être réduites.Toutefois, à partir des données du rapport annuel, seul le point d'inflexion financière des « comptes» de TianQi Lithium peut être établi à ce stade.

Plus important encore, cela dépend du financement de l'entreprise à ce stade.En décembre dernier, TianQi Lithium a annoncé que tlea, une filiale à part entière de la société, avait l'intention d'introduire IGO, une société australienne cotée en bourse, en tant qu'investisseur stratégique, par une augmentation de capital et d'actions.

Plus précisément, IGO Lithium Holdings Pty Ltd, une filiale à part entière d'IGO, versera une contribution de 1,4 milliard de dollars américains (9 138 millions de RMB) au nouveau capital social de 304 millions de dollars américains de tlea.

Les fonds susmentionnés seront principalement utilisés pour rembourser le principal du prêt syndiqué de fusion et d'acquisition de 1,2 milliard de dollars américains et les intérêts, et le reste sera réservé à tlea en tant que fonds supplémentaire pour l'exploitation et la mise en service de l'usine d'hydroxyde de lithium de quinana, qui appartient à sa filiale tlk.

Selon le rapport annuel de TianQi lithium, à l'exception de l'examen et de l'approbation de la firb (Australian Foreign Investment Review Commission) et des autorités fiscales du Royaume - Uni et de l'Australie concernant la restructuration interne de l'opération, d'autres conditions de livraison ont été remplies.Dans le processus normal d'approbation externe, il n'y a pas eu d'obstacles importants tels que le rejet ou l'interdiction.

En outre, selon les informations publiées par l'investisseur IGO, le financement par capitaux propres et la vente de certains actifs non essentiels peuvent couvrir la contrepartie de la transaction;Parmi eux, le financement par capitaux propres a été achevé et l'Accord de vente d'actifs a été signé.

À l'avenir, si le financement est mis en œuvre sans heurt, la pression énorme sur la dette de TianQi Lithium sera sans aucun doute allégée et les coûts financiers réduits.

À ce moment - là, les dépenses financières de plus d'un milliard de yuans par an des sociétés cotées seront également converties en bénéfices des sociétés cotées.Bien entendu, le financement de l'IGO demeure incertain.

53% derrière "super backup": les joueurs ont échangé un lot

Par rapport à l'industrie du lithium Gan Feng, qui est le même géant de l'industrie, les vendeurs de l'industrie du lithium TianQi accordent beaucoup moins d'attention à l'heure actuelle, comme le montre le nombre de rapports de recherche publiés.

Cependant, sous l'eau apparemment calme se trouve une autre scène.En décembre 2020, au cours de la période où les nouvelles de financement de l'IGO ont été publiées et où l'ensemble du nouveau secteur de l'énergie a augmenté de façon systématique, TianQi Lithium Industry est passé de moins de 28 yuans à 70,13 yuans, puis a lancé une vague de « super - retrait » de près de 53%, le cours des actions étant tombé à 33 yuans.

En comparant le rapport annuel et le rapport trimestriel, nous pouvons voir que les investisseurs institutionnels ont terminé le « changement de poste ».

Dans l'ensemble, à la fin du troisième trimestre de 2020, le nombre d'actions détenues par les institutions de fonds dans l'industrie du lithium de TianQi était de 45 524 100, ce qui a entraîné une forte augmentation des positions à 135 330 000 actions au cours de la période de forte hausse du quatrième trimestre et une nouvelle Réduction des positions à 60 580 000 actions à la fin du premier trimestre de cette année.

En ce qui concerne la liste des dix actions en circulation, le changement de participation des institutions de fonds est également évident.

À l’exception de Securities capital et de HSBC Gold, qui détiennent des actions stables, HSBC Jinxin Low Carbon Pioneer et Smart Manufacturing Pioneer, ainsi que le Fonds d’actions s électionné de l’industrie de la promotion des investissements et le Fonds client d’anned Partners Co., Ltd., ont été ajoutés à la liste des dix actions en circulation au quatrième trimestre de 2020.

Au cours du premier trimestre de 2021, HSBC Jinxin Low Carbon Pioneer a réduit sa position, tandis que les dix autres actionnaires d’actions accréditives ont été remplacés par Dongfang New Energy Vehicle Theme Fund, ICBC UBS New Energy Vehicle Theme Fund et e - fonta innovation dans les 18 prochains mois.

En outre, deux investisseurs naturels se sont réunis et Wang Jinzhong est entré dans la liste des dix principaux actionnaires d'actions en circulation.

Il convient de noter que, bien qu'il existe des attentes en matière de financement des Pape et de financement ultérieur de l'entreprise, tant que les questions de financement ne seront pas réglées un jour, TianQi Lithium Industry sera confrontée à un certain risque d'incertitude.

Au niveau institutionnel, en raison de facteurs tels que la prise de décisions internes en matière d'investissement, la participation à des « entreprises à problèmes » comme TianQi Lithium peut également être limitée.

En outre, compte tenu du nombre d'actions détenues par le Fonds à la fin du premier trimestre, il est évident qu'il n'y a pas encore eu de participation à grande échelle des investisseurs institutionnels.

En tant que l'un des géants mondiaux du lithium, l'industrie du lithium de TianQi est difficile à ignorer pour les investisseurs, y compris les institutions, qu'il s'agisse du statut de l'industrie, de la dotation en ressources, de l'avantage des coûts et de l'élasticité des performances.